放開貸款利率后銀行股短期影響較小

　　7月19日，央行宣布自2013年7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制，其中貸款利率下限、票據貼現利率限制、農村信用社貸款利率上限等一律取消。針對利率市場化的再推進，經濟學家們有話說。有專家認為，要想真正利好小微企業，配套措施和后續政策要跟上。還有專家認為，由于沒有涉及存款利率，所以短期內不會對銀行股產生較大的沖擊。

　　配套措施和后續政策要跟上

　　放開貸款利率下限，對優質企業是明顯的利好。但是如何讓實體經濟真正感受到政策暖風，專家有話說。

　　中央財經大學金融法研究所所長黃震認為，對于小微企業融資而言，單看利率市場化還難以判斷利弊，要看相關配套措施和后續政策走向。如金融機構以此為支點全面撬動市場化進程，小微企業融資可能得到更好的服務，但金融機構如不改機制體制，則難說。

　　國務院發展研究中心金融所研究員、中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松認為，當前利率市場化改革為降低企業融資成本提供了可能性，但是要將這種降低融資成本的可能性變成現實，還需要在融資渠道多元化拓展、降低企業特別是中小企業融資門檻、以及調整監管部門對商業銀行的貸款規模和投向的限制、以及存貸比等限制的改革結合起來，預期僅僅依靠取消貸款利率浮動區間的效果有限。

　　交通銀行首席經濟學家連平認為，取消貸款利率下浮限制是利率市場化的又一重大舉措。當前推出此舉意味深長。利率下浮限制取消有助于降低社會融資成本，支持實體經濟發展。盡管此舉會對銀行息差收窄帶來壓力，但由于當前社會融資需求依然不小，尤其是平臺和房地產，銀行貸款利率上浮占比仍較高，影響應該不會很大。短期內不會降息。

　　倒逼銀行改變發展模式

　　利率市場化的推進，會促進銀行業的差異化定位，也會促進銀行業的洗牌，銀行體系的并購重組有望活躍，經營穩健、管理能力強的商業銀行有望脫穎而出。

　　巴曙松認為，利率的市場化改革對商業銀行體系的影響更多是中長期的，也更多是結構性的。在中長期角度看，利率市場化會促使商業銀行經營模式從目前的同質化商業模式轉向差異化定位，大型銀行需要更多關注綜合發揮多種金融工具為大型企業提供多元化服務，而中小銀行則需要轉向更為清晰的、有相對定價能力的小微企業。

　　此外，巴曙松表示，利率市場化后，商業銀行的差異化和分化會成為一個主線，這有利于倒逼商業銀行改變趨同的商業模式，尋求具有相對競爭優勢的領域，因此總體上有助于提高金融資源的配置效率，例如，那些成功將客戶定位轉型到小微企業的商業銀行因為具有相對定價能力而未必會出現凈利差下降的格局，風險管理能力成為關鍵。

　　新湖期貨副董事長李北新認為，不算是絕對利空銀行，好企業銀行競相降價爭奪，差企業價格上浮才能拿到，有利于好企業，落后產能企業資金成本會更高，銀行會更加嫌貧愛富，目前市場資金總體緊張，不會強利空銀行。

　　短期內對銀行股沖擊較弱

　　中國經濟網總編輯崔軍表示，“關鍵的存款利率，目前還沒有動靜”。由于此次改革沒有觸及存款利率，所以專家普遍認為短期內不會對銀行股產生較大的沖擊。

　　社科院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立表示,全面放開金融機構貸款利率管制,利率浮動會讓更過資金配置到中小企業中,有利于企業發展,對股市長期來講是有積極作用的,但是,不會立竿見影,是一種慢功夫。短期講,對股市整體影響不大,此舉有利于擴大銀行的存貸款利差,利好銀行股,尤其是小銀行的凈資產收益率會提升,對民生銀行等小銀行的股價有正面刺激作用。

　　英大證券研究所所長李大霄認為，放開貸款利率下限，是利率市場化邁出的第一步，有利于金融資源的優化配置，短期內不會對股市帶來沖擊性的影響。

　　證券日報副總編輯馬方業認為，利率市場化邁出重要一步。一定程度上有降息的功用，利好地產企業，利好中小微企業及實體經濟，對銀行的轉型有推動作用，對中小股份制銀行如民生興業等利好作用強些。由于存款上限沒有放開，因此對銀行尤其是大銀行的命門此次還未直擊。對整個銀行股影響中性偏弱。

來源：中國經濟網

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