推進利率市場化不能單兵突進

　　利率市場化作為金融業改革的重點與難點，近來一段時間引起社會各界的廣泛關注。

　　我國《金融業發展和改革“十二五”規劃》明確了“市場在金融資源配置中的基礎性作用進一步增強，利率市場化改革取得明顯進展”的目標，指出要著力深化金融關鍵領域的改革。

　　逐步解決阻

　　礙金融發展的深層次體制機制問題，充分發揮市場在金融資源配置中的基礎性作用，進一步推進利率市場化和匯率形成機制改革，確保利率市場化改革按照“放得開、形得成、調得了”的原則穩步推進。央行也早已確定了“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額”的推進原則。

　　但回顧“十一五”期間，我國利率市場化進展不快是不爭的事實。這既與我國金融監管當局對銀行業發展的整體考慮有關，也與我國銀行業面臨的內外部環境有關，這就決定利率市場化無法一蹴而就，只能慎重進行。

　　利率市場化對銀行業盈利的沖擊不可小視。由于長期以來分業經營，我國銀行業一直以存貸款為主要業務，利差收入長期占據營業收入的絕大部分。盡管近年來各商業銀行紛紛通過大力發展中間業務，提高理財、投行、資金、托管、咨詢等新興業務比重，并嘗試通過并購、新設等方式逐步進入保險、基金、信托、金融租賃等領域，但絕大部分商業銀行的利差收入仍然占據總收入的大部分。只要分業經營的格局不改變，我國商業銀行很難像西方同業那樣擺脫對存貸款業務的完全依賴。一旦存貸款利率立即完全放開，對銀行業的沖擊可想而知。

　　利率能否真正發揮信號作用還有待觀察。2012年央行加快了利率市場化步伐，兩次下調存貸款基準利率，分別將存款利率浮動區間上限和貸款利率浮動區間下限調整為基準利率的1.1倍和0.7倍。現在看來，通過利率調節資金供求關系的效果不明顯。實踐中，大企業特別是央企在與銀行的博弈中占據絕對優勢，很多享受了7折利率。與此同時，個人房貸差別化利率也沒有實現。前些年個人房貸基本上各家銀行都是一律7折，后來調整到8.5折，目前才逐漸有了一些定價上的差異，但離按照風險與收益匹配原則開展差異化定價還相去甚遠。這既與商業銀行風險識別水平亟待提高有關，也與利率發揮信號作用的外部環境不健全密不可分。

　　金融市場競爭環境還有待改善。一方面，國有大型銀行仍然享受了大量顯性和隱形的政府扶持，很多財政存款和大型國企存款指定存在國有大型銀行。另一方面，地方政府出于“父愛主義”，對地方控股的中小銀行給予了諸多關照。這使得其他銀行特別是股份制銀行很難處在同一條起跑線上。存款利率放開以后，國有大行憑借隱形政府信用和網點數量多、吸存成本低的優勢，具備存款利率上浮的條件，必將吸引更多的存款資金。這將很大程度上改變現有的銀行業競爭格局，所起的連鎖反應是金融監管者不得不考慮的。

　　存款保險等配套機制還不健全。根據各國經驗，存貸款利率市場化必將導致金融機構發展的逐漸分化乃至優勝劣汰，破產銀行的數量勢將呈上升趨勢。在存款保險制度尚未建立的大環境下，如何處理問題金融機構、保護存款人利益、維護社會穩定會成為金融監管者最棘手的問題。

　　由此看來，存貸款利率市場化牽一發而動全身，在外部條件尚未具備的今天，貿然啟動不但收不到期望效果，反而會導致嚴重后果，乃至影響整個金融業的穩定。這也是我國金融監管當局對存貸款利率市場化慎之又慎的根本原因。

　　從現實情況來看，這項改革既勢在必行，但由于各種因素的制約，又只能穩步前行。金融監管當局需要做好一系列鋪墊工作，為利率市場化提供良好環境，避免金融機構特別是商業銀行受到太大影響。在現行環境下，可以先期采取以下幾項配套措施，為利率市場化創造良好外部條件。

　　逐步放開分業經營的限制，允許商業銀行進入投行、保險、基金、金融租賃、信托等更廣闊的金融領域，逐漸實現收入多元化，降低對利息收入的依賴，以減緩息差縮小以后對銀行業產生的巨大沖擊。逐步建立存款保險制度，各存款機構作為投保人按一定存款比例向存款保險機構繳納保險費，建立存款保險準備金，當成員機構發生經營危機或面臨破產倒閉時，由存款保險機構向其提供財務救助或直接向存款人支付部分或全部存款，從而保護存款人利益，維護銀行信用，穩定金融秩序。逐步構建良好的金融生態環境，減少政府對銀行的不合理干預，為全體銀行處于公平的競爭起跑線上提供制度保障。逐步放開替代性金融產品的價格。在放開存貸款利率的同時，其他一系列上、下游產品和替代產品的定價權也同時交由市場決定。建立健全自律性競爭秩序，防止惡性競爭。要通過市場監管、行業自律等手段，盡量避免商業銀行特別是資金來源有限的中小商業銀行之間爆發存款大戰，造成“雙輸”的局面。

來源：中國證券報

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