“野蠻生長”已過 銀行理財“戴著鐐銬跳舞”

　　“資金池理財產品因其一些特征所隱含的風險而引起了較多關注，并點明了五類風險，不單獨核算投資收益、期限錯配、資產和負債的雙重表外化、信息不透明、權責不明確。”

　　自去年下半年以來，銀監會、央行對銀行理財的監管明顯加碼，近日銀行理財產品無論發行量還是預期收益率都有所下滑，在新的監管環境下，銀行理財產品已經過了“野蠻生長”的階段，必須學會“戴著鐐銬跳舞”。

　　數量大減

　　3月末，銀監會發布《關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》，規范銀行理財業務投資運作，特別針對了資金池理財產品。通知要求每個理財產品與所投資資產（標的物）要對應，做到每個產品單獨管理、建賬和核算。并要求商業銀行理財資金投資非標準化債權資產的比例不得高于35%。自此之后，各家銀行理財產品的收益率普遍下降，理財產品發行量出現萎縮。

　　有機構預測，銀監會的通知可能將減少中小銀行60%到70%的銀行理財業務，部分中小銀行大約有4000億到5000億元的理財產品規模都屬于本次監管規范之列，這意味著這些銀行相關理財產品的規模將減到1000億元左右。

　　普益財富研究報告顯示，2013年4月，98家銀行發行了2782款個人理財產品，發行數量環比減少8.79%，其中，信貸類、票據資產類等融資類理財產品的發行數量出現萎縮。

　　普益財富研究員葉林峰指出，從今年1月份開始，市場平均預期收益率開始逐漸回落。從收益率來看，4月份，除外資銀行平均預期收益率上升外，其他類型銀行均出現微幅下降或者不變。其中，股份制商業銀行發行產品的平均預期收益率為4.29%，環比下降0.11%；國有銀行發行產品的平均預期收益率為3.84%，與上月持平。

　　記者也從各家商業銀行了解到，銀行理財產品發行較之前常規發行縮水1/3，更有甚者直接減半，通常這些銀行每天平均有20多款產品滾動發行，而現在每天也只有10款左右。

　　暗藏風險

　　央行在2013年第一季度《中國貨幣政策執行報告》中開辟專欄明確，目前銀行資金池理財產品占全部表外理財產品支數的比例超過50%。

　　報告還指出，資金池理財產品因其一些特征所隱含的風險而引起了較多關注，并點明了五類風險，不單獨核算投資收益、期限錯配、資產和負債的雙重表外化、信息不透明、權責不明確。

　　對于雙重表外化，專欄這樣解讀，在銀行資金池理財模式下，存款轉為表外理財，即負債的表外化；同時銀行資金池理財產品（主要是非保本浮動收益理財產品）所投資的資產也被記錄在表外，即資產的表外化。這可能帶來兩方面的風險。首先是資本約束不足的風險。若在未充分計提資本的情況下，商業銀行過度參與一些高風險領域，可能會超出其風險管理能力。其次是表外表內業務交叉風險。目前商業銀行表內表外業務之間相互貫通，資金池理財產品的風險可能向表內業務傳導。

　　而值得關注的是權責不明確方面，央行強調，如果銀行資金池理財業務本應屬于代客理財，也就是說，客戶應獲得扣除必要費用外的全部投資收益，并自行承擔全部投資風險。但目前實際操作中，如果資金池投資收益超過發行時的預期收益，則剩余收益將歸銀行。這使理財業務的代客性質減弱，在某種程度上具有了銀行自營業務的屬性。如果連投資者自擔風險也做不到，則可能與存款產品更為接近。

　　加強規范

　　雖然商業銀行理財業務面臨監管下的調整，但是這支舞銀行不得不繼續跳下去。利率自由化進程加快后，理財業務對銀行來說越來越重要。

　　普益財富研究員魏可指出，為了保證利潤穩定，商業銀行必須大力發展中間業務，尤其是理財業務。實際上，這正是目前大多數中國商業銀行的選擇。以理財業務應對金融自由化，這是商業銀行大力發展理財業務的戰略原因。

　　中國銀監會業務創新監管協作部主任王巖岫曾表示，今后理財業務將是銀行發展的重要方向，國內理財的產品雖然發展較快，但只占銀行業務資產的5%，空間還相當大。金融危機后由于利率非常低，國外的商業銀行70%、80%的業務基本都是理財和財富管理。2008年，美國理財產品就超過整個金融業的70%。

　　銀行理財必須學會戴著鐐銬跳舞。央行《中國貨幣政策執行報告》也提出，商業銀行審慎、規范推進理財業務創新的同時，應設計合理的收益和損失分配機制，根據自身經營和風險管理能力審慎開展業務。同時要加強表外理財產品風險管理，建立和健全商業銀行表內表外業務以及商業銀行與證券、基金、保險、信托等合作的“防火墻”，避免表外業務風險的跨市場、交叉性傳染。還要提高金融消費者對理財產品性質的認知能力和對風險的識別能力，改變金融消費者將理財視為一種變相的存款，并期望“旱澇保收”的觀念。

來源：國際金融報 張競怡　

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