信托業再臨尖峰時刻 未來三大方向開辟藍海

　　多位信托公司高層人士在首屆“金牛財富管理論壇”上表示，經過自2003年以來十年的發展和積淀，已具相當規模的信托又處在行業發展的轉折點上。券商、基金和保險等機構開展類信托業務給信托帶來壓力，同時信托產品缺少流動性，隨著信托業務規模擴大，在經濟周期轉化、經濟下行時，這種流動性風險會有所暴露。

　　信托人士認為，需要信托公司承擔的有一定剛性兌付及流動性風險壓力的項目規模有限，信托公司十年來自身實力得到極大發展，因而信托不會出現系統性的兌付風險。

　　對于信托業未來的創新發展，信托人士認為，金融資產證券化、泛資管時代高凈值客戶需求、公益信托等為信托提供了新的一片藍海。

　　不會出現系統性兌付風險

　　長安國際信托股份有限公司副總裁徐謙提出，從2003年以來，信托行業經過了十年的發展積累和積淀，已經有了相當大的資產規模，有一定的信托資產管理能力，也積累了一些高端的投資客戶，形成比較強的市場拓展能力，“但目前信托公司又處在行業發展的轉折點上”。

　　“尤其是過去這一年，我們能感覺到這個行業發展所面臨的外部環境，發生了相當大的變化。”徐謙表示，首先是券商資本、基金資本、甚至是保險的資本都開始開展類信托業務，不管是單一信托還是集合信托領域，這些機構目前來說都已經在進步，信托公司原有的牌照優勢和價值在大大下降。“大家感受到了這些政策的變化對我們的業務所帶來的影響和壓力。”

　　華融國際信托有限責任公司副總經理郭繼平認為，大家津津樂道的信托牌照只是一個工具，“這個工具誰都可以做，包括證券公司、基金公司、甚至是保險公司。”郭繼平表示，既然只是一個工具，因而機構的競爭力不在于工具本身，在于各家公司自己真正主動創造的部分，“工具公開用，對整個行業是一個好事”。

　　對于信托行業存在的風險，徐謙表示，長期以來，信托公司在市場的一些結合部、邊緣部上開展業務，信托公司產品的業務模式相對來說都不具有較強的流動性，也沒有和高度組織化的金融市場更好地結合起來，因而信托產品缺少流動性，使得信托公司在經營上面臨著比較大的流動性風險壓力，隨著信托業務規模擴大，這種流動性風險在經濟周期轉化、經濟下行時會有所暴露。

　　對于業界非常關注信托會不會出現系統性風險，會不會由此導致信托行業再來一次全行業清理整頓，徐謙肯定地說：“不會再出現那樣的一種狀況。”

　　徐謙分析說，盡管現在有信托公司在做一些融資性的、有一定剛性兌付壓力的項目，但是在整個的信托資產總規模中，這一類業務量大概1萬多億元，其中有大量是和銀行、券商一起拓展出來的，真正最后落到信托公司，需要信托承擔流動性風險規模有限。另一方面，經過十年的快速發展，信托公司的實力已有極大增長。目前信托公司凈資本總額也在2000多億元，而且這兩千多億絕大部分是高流動性的資產。“所以我們肯定地說，不會出現系統性的兌付風險。”

　　未來三大發展方向日漸明晰

　　對信托業面臨的剛性兌付問題，郭繼平表示，剛性兌付的問題關鍵是在于怎樣解決，“我認為要想解決剛性兌付，應該把受托職責界定清晰。”他說，“大家會說法律上很清晰，但是關鍵在于真正在開展業務的過程中是否嚴格，是否讓市場、投資者非常清晰、及時、公開的了解職責。”

　　“信托公司要隨市場變化不斷創新發展。”四川信托有限公司副總裁劉景峰介紹，四川信托開始布局自己的銷售渠道，2010年以后，四川信托在全國各地大概有二十多個分支機構，有三百名員工從事自己的財富管理業務。

　　“我們開始時可能是做額度為三百萬元以上的客戶，到今年我們放棄了三百萬元以上，而集中在八百萬元以上。”劉景峰說，“二季度我們又調整更多的精力在機構上，因為我們發現很多集合類的計劃發行有一半的被機構投資人買斷了，其中包括銀行資管計劃以及最近的保險公司。”現在可能平均兩個人里面有一個人是保險公司。

　　對于信托未來發展，徐謙提出，信托未來真正的著力有三個方向。首先，信托作為一種財產管理制度，在整個金融的資產證券化的運作過程中是一個最基本的制度平臺，所以說在資產證券化領域具有廣泛的參與前景。

　　其次，在資產管理時代，“大家是有錢找不到好的產品去投資”，投資越來越往產品化、機構化、專業化的方向發展，信托公司完全可以根據各自的特點、股東的背景、運作的專業分工在各類的市場、產業領域里去創設各種各樣的投資理財產品。

　　再次，在財富管理時代，高凈值客戶需要專業客戶來做綜合配制，包括全生命周期資產的管理、遺產繼承等，在這個發展過程中，信托公司始終都有機會。

　　此外，徐謙還認為，覺得公益信托是一個方向，因為公益也是要賺錢的。包括現在很多的NGO組織做資產的管理不專業，如果信托公司來做的話，會更專業化。

來源：中國證券報

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀