國經濟發展基本面未發生變化唱空中國論調

　　近日，美國投資家查諾斯繼2010年宣稱“中國房地產正踏上通向死亡的跑步機”、“中國的泡沫是一千個迪拜的總和”之后，又在一份長達19頁的演講稿中，將看空中國的聲調提到了最高，甚至直言中國將發生經濟危機。

　　近來，多家國際機構也老調重彈，相互配合“看空、做空”中國，惠譽、穆迪相繼下調中國信用評級和展望。與此同時，國際貨幣基金組織IMF也認為，中國地方基礎設施項目融資或成為中國財政風險潛在源頭。

　　海外資金看空中國的聲音越來越大，理由主要集中在中國經濟增速下滑、債務規模擴大、銀行信貸質量堪憂、房價過高以及產能過剩嚴重等等。

　　不可否認，這些風險都是客觀存在的。但是就此唱空中國經濟，顯然過分夸大了事實。中國經濟在經歷了30多年10%左右的高增長后，潛在增長力將會下降，今后兩年將處于7%-8%的水平，而未來也將會進入中速增長階段。而就地方債問題而言，其負債是源于投資，而不是源于超前消費。投資一方面形成了大量資產，另一方面可以取得巨大的現金流量。從另一層面來說，中國財政狀況比許多國家健康得多，并不至于出現系統性風險，因為地方政府的信用是以中央政府的信用背書的。

　　而中國的金融體系與西方是有很大不同的，目前中國銀行業的壞賬率低于1%，低于西方發達國家5%-6%的平均水平。我國金融市場化還遠遠不夠，中國政府擁有對金融的巨大掌控力。在穩定金融體系的前提下，只要合理地控制住房地產的泡沫，通過新型城鎮化釋放潛在內需，單一的房地產問題造成銀行壞賬的風險并不大。

　　我們認為，導致中國經濟出現問題的風險因素的確是存在的，比如中國經濟效率較低，只有提高效率，中國才能承受較低的經濟增速。再如民企，尤其是中小企業的生存環境和盈利能力仍然惡化，經濟資源的分配依然受到壟斷權力的影響和支配。對于中國金融行業來說，金融系統運行效率較低之外，不恰當地擠占了本應由實體經濟分享到的資源與利潤，這都將最終影響中國經濟和社會發展的可持續性。

　　中國的經濟處于結構轉型期，但是推動中國經濟長期發展的基本面并沒有發生根本變化。應通過調整宏觀經濟政策和推進經濟體制改革“做實”中國經濟，主動控制風險或合理改革路徑來應對風險。中國經濟具備持續平穩發展的動力，包括城鎮化、工業化、信息化、農業現代化等等，都會激發很大投資消費的需求。

　　盡管中國經濟增速放緩暴露出當前確實存在結構性弊病和潛在風險，隨著中國經濟結構的優化、產業轉型的升級、創新驅動的強化，加大結構性減稅改革的力度，減少小微型企業、宏觀型企業的負擔，以及持續推動改革和開放，中國經濟和金融市場仍是當前全球富有吸引力的市場。

來源：中國經濟網——《農村金融時報》

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