金融板塊"托底"多數公司增長難度大

　　在宏觀經濟增速放緩和產業結構轉型的壓力下，2012年上市公司整體業績告別明顯增長，但也未現大幅跳水，與2011年持平；上市公司整體業績“未失水準”的主要支柱在于金融類公司。值得注意的是，在剔除金融類公司和“兩桶油”業績后，多數上市公司業績呈下滑態勢。

　　整體業績微增0.54%

　　去年上半年，上市公司整體業績已現下滑勢頭，降幅1.5%。到三季度末，下滑幅度達到4%。當時，市場對上市公司業績的悲觀預期是，新一輪穩增長措施提振效果有待觀察，總需求依舊低迷，經濟回升乏力，上市公司全年業績可能出現負增長。

　　不過，隨著目前上市公司全年業績披露接近尾聲，整體大幅下滑的可能性已基本消除。截至4月25日，2285家上市公司已披露2012年年報，合計實現營業收入約22.98萬億元，增長8.02%，凈利潤合計約1.87萬億元，增長0.54%。目前，披露年報的上市公司已超九成，且大藍籌年報基本披露完畢，因此2012全年，上市公司整體業績同比持平的情況將得到保持。

　　此外，數據還顯示，去年四季度上司公司單季業績環比降幅收窄。上市公司第四季度合計實現凈利潤4435.6億元，環比下降約2%，相比三季度環比8.57%的降幅明顯收窄。這其中可能包括四季度存在補貼、投資收益確認等因素。

　　金融類企業成“支柱”

　　不過，仔細分析，上市公司整體業績“未失水準”的主要支柱在于金融類公司，尤其是商業銀行的整體業績增長保持較高水平，好于預期，從而拉高了上市公司整體利潤的水平。

　　在2285家上市公司約1.87萬億的凈利潤中，來自金融業和“兩桶油”的凈利潤合計1.23萬億，這部分公司的整體利潤增幅為8.8%，其中，尤其是上市銀行實現凈利潤合計9984億元，增速達17%。

　　在剔除上市金融企業和中石油、中石化后，上市公司整體凈利潤僅為6372億元，同比2011年的7105億元，下滑10.3%。

　　由此可見，2012年整體業績的持平更多還是依靠商業銀行的“提攜”，由于上市銀行業績增速超出預期，使得整體業績得以擺脫原來預期的明顯“負增長”。但是，也應該看到，在終結了2010年超過30%的高增長后，2011年上市公司已經出現了整體業績增速明顯下滑的勢頭，降至增長一成左右。而延續此趨勢，上市公司2012年業績大幅增長不再，甚至非金融類公司整體出現一定的業績下滑。

　　多數公司持續增長難

　　上述數據折射出2012年上市公司面臨的經營壓力，這一點在盈利公司規模上也可見一斑。多數公司保持盈利持續增長的難度正在加大。

　　截至4月25日，2285家上市公司有2110家實現盈利，175家虧損，虧損面比例為7.66%，較上年同期有所擴大，也高于2010年的水平。

　　2110家盈利的上市公司中，有1045家盈利實現增長，占比為49.5%，意味著半數實現盈利的公司的業績實際出現下滑。與之對比，2011年時，上述2110家公司中有66.7%實現了盈利增長。可見，盈利增長企業比例在下滑。

　　同時，2012年業績同比增長的1045家盈利上市公司中，半數公司增幅在30%以下，增幅超過30%的半數公司中，195家增幅在100%以上，占比不到兩成。

　　另外，整體毛利率水平也出現探低。2285家公司中，非金融類公司的平均毛利率2012年為18.02%，較2011年下降0.84個百分點。進一步值得關注的是，僅有四成的上市公司銷售毛利率實現了同比上升。

　　業績增長行業不足10個

　　記者還注意到，2012年上市公司中能實現增長的行業數量也大幅減少，呈現增長的行業數不足10個，遠遜于2011年水平。

　　截至4月25日，23個申萬行業大類中，9個行業2012年整體業績同比出現上升，但是2011年業績同比增長的行業達到了18個。

　　去年，表現最佳的為公用事業行業，整體業績同比增幅近90%。食品飲料、餐飲旅游、信息服務、房地產、金融、醫藥、家電等都保持了不同幅度的增長。但是也可以看到，有色金屬、農林牧漁、商業貿易、建材等在2011年業績增長超過20%的行業，去年卻未能繼續有好的表現，甚至，如有色等行業出現了明顯下滑。困難最大的當屬鋼鐵，2011年鋼鐵行業“墊底”的情況依然未有所改觀，2012年行業整體虧損達到了64億元。有色金屬、化工、機械設備等行業業績整體下降幅度都超過了20%。

　　此外，2012年僅有7個行業的毛利率呈現增長，主要包括公用事業、食品飲料、家電、生物醫藥、商貿。餐飲、房地產等行業盡管整體利潤同比攀升，但行業毛利率卻有所下滑。其中，餐飲旅游業2012年整體毛利率為34.62%，下滑0.85個百分點；房地產對應為37.26%，下滑1.78個百分點。

來源：中國證券網

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