資本市場并購重組內外部環境顯著改善

　　證監會充分認識資本市場并購重組對實體經濟發展的重要意義，堅持鼓勵、引導、規范相結合的原則，不斷推進制度完善和創新，推動解決企業市場化并購重組存在的機制性、體制性障礙，資本市場并購重組的環境得到顯著改善。

　　（一）并購重組內生動力持續釋放

　　股權分置改革解決了股票市場兩元分割、兩種定價狀況，市場化定價機制使得上市公司股權價值得以重估，市值管理理念得到認同，大股東與社會公眾流通股股東利益更加趨同。同時，在市場估值相對合理或較低的刺激下，企業更傾向于通過市場化并購重組手段推動產業升級和產品換代，從而克服資源、環境、資金、技術等壁壘，推進集約化、規模化和可持續化經營。

　　（二）外部制度環境不斷優化

　　法制層面，在《公司法》《證券法》的法律框架下，證監會先后頒布了《上市公司收購管理辦法》《重大資產重組管理辦法》《并購重組財務顧問業務管理辦法》《回購社會公眾股份管理辦法》等部門規章，制定《并購重組審核委員會工作規程》等配套監管指引，構建了多層次的資本市場并購重組制度體系。

　　政策層面，中央和地方政府不遺余力支持企業利用資本市場開展兼并重組，國務院分別于2008年、2010年頒布實施《關于當前金融促進經濟發展的若干意見》《關于促進企業兼并重組的意見》；安徽省政府也發布了相關的實施意見，推進優質資源向優勢產業和優勢企業集中，實現行業整合和產業升級。

　　（三）市場化改革深入推進

　　一是突出效率，簡化和取消部分行政許可。取消因發行行為、大股東自由增持等部分豁免許可申請，完善并購重組流程，優化并購重組的信息披露安排，對涉及多部門、多項許可的審核工作重組行為實行合并審核制度。二是突出創新，支持并購重組方式變革。推出市場化創新工具，增加并購重組配套融資、向第三方發行等制度性安排，探索上市公司分立、合并等重組路徑，支持符合市場化方向的分拆上市、整體上市等重組模式。三是突出公平，規范“借殼”重組行為。參照首發上市規定，對“借殼”公司的資產資質、規范運作、持續督導等適用趨同于首發上市的標準。

來源：中國網

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