銀監會通知理財品終于不再霧里看花

　　快速發展而又問題多多的理財產品市場，終于迎來了重拳整治。27日晚間，銀監會正式對外發布《關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》。《通知》一出，股市尤其是金融股立即遭受重創。28日開盤后，中信、興業、民生等3只個股一度跌停，整個銀行板塊一度跌幅超過7%，券商板塊跌幅超過5.5%。收盤時，滬指跌幅2.82%，深成指跌幅2.88%。

　　“影子銀行”令人憂

　　從2005年至今，我國理財產品市場已經過7年發展歷程。剛剛公布年報的國有四大行數據顯示，理財產品余額為30534億元。從全國數據看，去年商業銀行發行理財產品28929款，同比增長26.8%，理財資金規模也從2011年的5萬億元，上升至2012年的7.1萬億元。

　　理財產品快速發展，風險和問題也不斷暴露。去年底，部分銀行頻繁爆出員工私賣理財產品，造成投資者巨虧的事件。事實上，7年發展，銀行理財產品不但沒有樹立起“代客理財”的觀念，反而成為銀行“變相高息攬儲”和“變相放貸”的工具。

　　時任中國銀行董事長、現任證監會主席的肖鋼去年10月曾指出，理財產品、地下金融和表外借貸是中國的“影子銀行”，這些已成為未來幾年系統性金融風險的潛在來源，尤其令人擔憂的是理財產品的質量和透明度。

　　記者從多家銀行了解到，目前市場上大多數理財產品期限均不超過一年。據銀率網統計，去年銀行共發行1-3個月期限的理財產品15361款，較上年增長一倍，占發行總量比例由33.8%提高至53.1%，成為銀行理財產品的主導期限。在某些情況下，短期融資被投入長期項目。如遇資金周轉問題，一個簡單方法就是通過新發行的理財產品來償還到期產品。而一旦資金鏈斷裂，這種“擊鼓傳花”就沒法繼續下去。

　　對癥下藥招招狠

　　“這10項規定，每一項都很有針對性，估計會對銀行的理財投資業務產生很大影響，真的是招招狠！”某股份制銀行南京分行負責理財產品的人士說。

　　他指著《通知》中的第二條說，商業銀行應實現每個理財產品與所投資資產標的物的對應，做到每個產品單獨管理、建賬和核算。“這就是要求‘一一對應’，直指‘資金池’類理財產品。”他告訴記者，銀行常常將募集的客戶理財資金匯集起來形成一個大“池子”，統一運作管理，新進的資金是匯入的增量水，到期支付或贖回的資金便是流出的水，如此往復循環。

　　工行行長楊凱生昨晚在業績報告發布會上表示，銀監會禁止銀行業開展資金池業務模式是合理的。因為資金池的理財方式違背了理財的本質，這種混合把不同投資者的風險偏好隨意轉嫁，而且把理財業務的風險與收益隨意地在銀行和投資者之間轉移。

　　“如果做不到一一對應，出現風險就分不清楚投資者自己承擔還是由銀行來承擔。這就模糊了理財的本質，成為銀行潛在的風險。”某國有大行人士說，去年底以來，銀監會要求各家商業銀行自行整改，今年4月底是整改的最后期限。

　　在新街口一家銀行，記者見到了正在咨詢理財產品的南京市民李森，“理財產品買了不少，基本上都能達到預期收益率，但是每一次錢不到賬，心里就不踏實，不知道錢去哪里了，也看不懂說明書，只能聽客戶經理介紹。”他說，“能買得明白最好了。”

　　“新規定執行后，理財產品的投向將變得清晰，不再霧里看花，要求定期披露給銀行理財產品投資人，防止銀行濫設產品。客戶經理面對客戶時，可以解釋得很清楚。”南京另一家股份制銀行零售部負責人說。

　　預期收益將走低

　　《通知》中，銀監會首次明確“非標準化債權資產”概念，它是指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權性資產。

　　“這一項規定，基本把信托、券商、基金、產權類交易所掛牌的所有產品納入管理。圈定范圍之廣，前所未有。”一位銀行人士告訴記者，去年，銀行與這些部門的合作產品特別多，這次都被“圈”住了。這就是所謂的通道業務，即銀行與券商之間的一種合作，券商為銀行提供資金過橋和資產出表的通道，從而逃避信貸監管。

　　這一明確，給理財產品的預期收益率的走向打了問號。

　　南京某銀行理財業務負責人稱，標準化的債權資產收益很低，以5年期國債為例，收益率最多2%多一點。“盡管目前理財產品預期收益率普遍在4.5%以下，但也比標準化債權資產收益率高不少。僅靠標準化債權資產，理財產品的收益率還不如定期存款呢，對投資者根本沒有吸引力。”

　　此外，《通知》中還畫出了兩條紅線，即銀行應當合理控制理財資金投資非標準化債權資產的總額，理財資金投資非標準化債權資產的余額在任何時點均以理財產品余額的35%與商業銀行上一年度審計報告披露總資產的4%之間孰低者為上限。

　　“簡單來說，就是限額管理，不能超過理財產品余額的35%或是總資產的4%。”某股份制銀行理財業務負責人說，“據我了解，目前各家銀行投資于非標準化債權資產的比例應該都超過了35%。如果按照新的通知，這一比例降下來后，銀行理財產品的收益必定會下降。”

來源：新華日報 趙偉莉

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