理財新規致銀行股重挫負面影響屬短期

　　近日，中國銀監會發布了《關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》以下簡稱《通知》，規定商業銀行應實現每個理財產品與標的物相對應，做到每個產品單獨管理、建賬和核算，要求商業銀行對非標準化債權資產投資進行投前風險審查和投后風險管理，并要向投資人充分披露投資非標準化債權資產情況。

　　銀監會新規詳細解讀

　　銀監會新規要求商業銀行實現每個理財產品與所投資資產標的物的對應，做到每個產品單獨管理、建賬和核算。對于《通知》印發之前已投資的達不到上述要求的非標準化債權資產，商業銀行應比照自營貸款，按照《商業銀行資本管理辦法試行》要求，于2013年底前完成風險加權資產計量和資本計提。

　　從對銀行業務的影響方面來看，每個理財產品必須與所投資產一一對應，銀行理財產品資產進行直接投資，有利于金融服務實體經濟，也對銀行的投資管理提出了更高的要求。《通知》要求銀行將每個理財產品單獨管理建帳，并進行資本計提，同時規定了理財產品投資非標債權的上限，將理財產品比照自營貸款來管理。即使理財產品的繁榮已經滋生了泡沫，但隨著帳務的明晰，虛假的數字將被濾去，便于銀行發現和扼制風險。

　　《通知》規定商業銀行應向理財產品投資人充分披露投資非標準化債權資產情況，包括融資客戶和項目名稱、剩余融資期限、到期收益分配、交易結構等。理財產品存續期內所投資的非標準化債權資產發生變更或風險狀況發生實質性變化的，應在5日內向投資人披露。從對投資者的影響看，通知將建立起銀行與投資者之間的信息有效溝通渠道，增強了信息透明度。

　　新規定中對于商業銀行非標準化債權資產的總額作出明確限定。即理財資金投資非標準化債權資產的余額在任何時點均以理財產品余額的35%與商業銀行上一年度審計報告披露總資產的4%之間孰低者為上限。這意味著，銀行通過其他金融機構的通道變相擴大信貸投放的做法將遇到上限。

　　新規重挫A股市場

　　受銀監會理財新規的影響，昨日A股市場的金融股受到重挫。投資者普遍認為，管理層加強對理財產品的監管，將全面影響今年國內銀行的利潤增長。截至昨日收盤，上證指數報收2236.30點，下跌64.96點，跌幅達2.82%由于銀行股領頭下跌，拖累大盤跳空重挫，導致各行業指數近乎全線下跌，銀行、券商、地產、建筑、有色金屬等板塊升幅居前。

　　有觀點認為，銀監會理財新規對房地產的影響在于將影響房地產信托的資金成本,也將一定程度提升開發商的資金成本。對于占比行業絕大部分的偏小開發商來說資金壓力增大將使投資、開工、拿地的意愿將變得更小。

　　《通知》第五條規定，商業銀行理財資金投資非標準化債權資產的余額在任何時點均以理財產品余額的35%與商業銀行上一年度審計報告披露總資產的4%之間孰低者為上限。而目前非標準化投資的銀行理財產品余額約為3.5萬億,占銀行理財產品余額的49.3%,超出“通知”要求的35%的部分1萬億左右。事實上，上市銀行理財業務收入預計對凈利潤的貢獻率為7.8%。若理財業務縮水14%,則對凈利潤僅有1.1%的損失。因此，理財新規對于銀行業的直接沖擊會小于預期。

　　專家：新規短期將對理財市場造成負面影響

　　新規對銀行開展理財業務的最大影響，在于非標準化債權資產的限額管理，即理財資金對于非標準化債權資產的投資額是受到限制的。有觀點認為，投資額受限會倒逼銀行理財業務轉型，短期內會對理財市場造成負面影響，但長期將利好整個理財行業的健康發展。

　　工行行長楊凱生在27日晚上舉行的業績發布會上明確表示，工行支持銀監會加強理財業務監管，禁止資金池理財業務運作方式是合理的。每個理財產品都應該單獨建帳，單獨運作，工行已做到了這一點。

　　中央財經大學教授郭田勇表示，銀監會新規凸顯了監管層對銀行理財業務風險的擔憂，此舉將對銀行理財業務產生影響。他同時建議，商業銀行應加強自身的公司治理，自我約束以防范和消除業務風險。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委表示，最受關注的是“非標債券”占比不得高于理財總量的35%或上年總資產的4%。這意味著：未來理財基礎資產主體將是“標準債券”，其存在公允價值，參與主體權利義務關系透明清晰，有利于把“買者自負”落到實處。

　　財經評論人余豐慧則認為，銀監會通知有兩層意思：一是解決理財產品籌資與投資品期限等嚴重錯配問題，保證理財產品籌資資金使用安全，最終是保護銀行理財產品購買人利益；二是實行限額管理，是防止理財產品投資盲目擴大，釀造風險，進而利用倒逼機制逼迫銀行規范理財產品，盲目發行理財產品。

　　中國社科院金融研究所研究員易憲容認為，銀監會新規很難阻止銀行利潤增長。由于國內銀行利潤增長主要來自于存貸款的利差收入，占比達75%，并非是理財業務。因此新規出臺，對今年國內銀行利潤增長只構成一定影響，但不會太大。

來源：中國經濟網

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