融資融券門檻降低中小投資者量力慎行

　　據有關渠道傳出消息，監管層近日向券商發文，取消了此前融資融券客戶50萬元資金門檻的窗口指導，資金門檻由券商獨立制定。分析認為，“兩融”門檻取消將使其開戶數大幅增加，并進一步刺激融資融券規模增加，利好券商股。不過，風險控制能力弱的投資者仍應量力慎行。

　　“兩融”突破1500億元

　　此前的資金門檻為50萬元并需要開戶交易18個月以上。據悉，監管層已通知取消融資融券50萬元資金門檻，營業部對50萬元以下用戶不必再提交推薦函。目前多數券商已將門檻降低至20萬元，部分券商已取消了資產門檻，僅保留開戶6個月的要求。事實上，不少券商幾個月前已悄然取消了相關門檻要求。

　　Wind數據顯示，中登公司統計月報顯示，截至2月底，融資融券的開戶數已達到110.4萬戶，其中個人賬戶110萬戶，機構賬戶3821戶。上周兩融余額突破1500億元，其中，融資余額為1501.03億元，環比增長2.89%；融券余額為31.44億元，環比增長1.50%。

　　招商證券研究報告指出，若2013年底兩融存量規模能達到2500億元，則全年融資融券利差和手續費收入貢獻約166億元左右，將提升券商全年收入近12%。中信證券則更為樂觀地預計，兩融余額有望在三到五年內達到5000億元，按照7%的利息收入及對應一半的信用賬戶交易傭金，意味著融資融券業務將為券商帶來525億元收入，相當于過去幾年的經紀業務。這也正是此利好消息刺激，本周二券商股快速拉升，并引領大盤重新奪回2300點失地的原因所在。

　　中小投資者仍應量力慎行

　　不過，準入門檻降低并不直接意味著融資融券保證金比例也會相應降低。廣發證券負責人強調，目前公司的融資融券保證金比例和維持擔保比例均按照融資融券業務管理辦法和交易所相關規則制定和執行。信達證券有關負責人也稱，目前公司融資融券業務的時間準入標準調整為開戶交易6個月以上，而開戶資金門檻還需根據客戶的風險承受能力進行評估測算后再做決定。

　　兩融門檻降低，雖然可使越來越多散戶參與其中，擺脫此前只能單邊做多不能做空的尷尬境地，但融資融券本身是信用交易，存在一定的風險，目前券商對兩融業務風控管理較為嚴格，設有追加保證金和強制平倉線，放寬門檻對散戶面臨的風險相對較大。從實際交易情況來看，融資融券客戶對利率并不是十分敏感。另外，融資交易的手續費通常是千分之一點五，遠遠高于普通交易，這部分成本是無法避免的。

　　因而，市場人士指出，“兩融”業務門檻下降，對券商風控能力的要求加大，對普通投資者來說，更有加大風險控制的要求，因此，“兩融”業務門檻下降，雖然對散戶是一件好事，不過風險承受能力較弱的中小投資者仍應謹慎量力而行。

來源：新民晚報 許超聲

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