銀行信貸需求旺盛銀行投資價值依然明顯

　　從基本面看銀行信貸需求依然較旺盛，但結構仍未脫離與基建及地產相關。由于社融增速的放快，貸款作為當前綜合融資成本較低的方式依然相對緊缺，銀行議價能力較強。

　　從市場面看，政府改革的決心使市場已經從前期的過度樂觀情緒冷靜下來，基本面與政策面跟去年四季度相比持續向好，但利率市場化以及銀行的再融資仍是長期壓制估值的因素，不足以像市場其他觀點認為的支撐估值中樞顯著上移，如1.5倍PB以上。我們認為合理的區間仍是1.2~1.3倍PB，這一區間屬于海外銀行業估值的相對溢價水平。行業短期存在兩個催化劑：1經濟改善。2QFII/RQFII額度增加。對二季度經濟的看法并不悲觀，無論大盤方向選擇是向上還是向下，行業仍有大概率取得超額收益；當前行業2012年PB為1.19倍，2013年PB為1.08倍，仍有明顯投資價值。維持平安、興業、民生的推薦順序，同時也可關注浦發、交行的補漲機會。

來源：廣州日報

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀