銀監整治資金理財產品數量收益或雙降

　　銀行理財產品到底是不是“龐氏騙局”成為了最近熱議的話題。銀行理財產品規模瘋狂擴大，短期收益一路走高一直得益于其背后的資金池運作，銀行依仗滾動發行和期限錯配將池子資金“靈活玩轉”。然而，資金池操作模式已被列為銀監會2013年現場檢查重點。

　　此前消息稱，銀監會將在春節后抽查幾家銀信合作的“資金池”操作突出的銀行，商業銀行被要求開展內部風險自查，并限期三個月完成整改。若在4月底前，銀行自查與整改毫無效果，資金池現象依然泛濫，銀監會將考慮停止銀行從事理財業務資格。銀監會的清查行動將資金池隱藏的風險拉出水面，同時也將影響這幾年一直瘋狂膨脹的銀行理財產品規模。

　　理財資金池膨脹

　　有股份制銀行人士證實，已接到監管機構通知，監管機構已經開始對資金池理財產品進行現場檢查。接近監管層的人士也向南方日報記者透露，監管部門上周已經開始對部分銀行理財池的檢查工作。有媒體引述消息人士的話表示，今年銀監會各派出機構將分期、分階段對轄區內銀行理財產品銷售活動進行專項檢查和明察暗訪，并嚴格查處銀行理財產品銷售違規行為。

　　所謂資金池理財產品，指有別于傳統的一對一理財產品，以債券、回購、信托融資計劃、存款等多元化投資的集合性資產包作為統一資金運用，通過滾動發售不同期限的理財產品持續性募集資金，以動態管理模式保持理財資金來源和理財資金運用平衡，并從中獲取收益的理財產品運作模式。

　　“不規范的‘資金池’理財業務是指不同類型、不同期限的多只理財產品同時對應多筆資產，無法做到每只理財產品的單獨核算和規范管理。銀行通過滾動發行、期限錯配、信息不透明的資金池運作方式做高產品收益，但當后續資金不足時，有可能引發流動性風險。”銀監會業務創新部主任王巖岫在座談會上這樣解釋。

　　一股份制銀行理財師分析認為，從2010年開始，在通脹的大背景下，銀行貸款規模被嚴格控制，而貸款需求卻依然較為旺盛，理財產品對應的資產池能部分滿足實體經濟的融資需求，同時不在貸款規模控制之內，這是2010-2011年資產池迅速做大的主要動因。

　　普益財富統計顯示，2012年，我國針對個人發行的銀行理財產品數量達28239款，較2011年上漲25.84%，而發行規模更是達到24.71萬億元人民幣，較2011年增長45.44%。雖然全年發行總量的增速不及2011年，但發行數量和發行規模已經達到了歷史新高。“理財產品運作模式已從一對一簡單運營逐漸過渡到多對多資產池以及一對多組合投資管理模式并存階段。我們預計銀行系理財余額增速在13年或有下降，但渠道創新仍將推動除銀行外理財規模快速增長。”

　　借短貸長、信息不透明暗藏風險

　　“銀行理財產品大多為短期，但如果理財產品能不斷地發，則資金池的總量保持穩定，與其匹配的資產池就可以購買期限較長的資產，從而獲得期限錯配帶來的收益。但這對銀行整體的流動性風險和利率風險管理的要求會更高。”銀行業內人士分析表示，銀行在創設某些產品的時候，若相關風險不能夠把握，內部風險管控很容易會出現問題。

　　通過借短貸長，銀行可以確保中間收入，又能提高投資收益。南方日報記者查看各家銀行產品細則時也看到，銀行當前發行的理財產品說明中，不少銀行都明確指出，產品投資標的所取得的收益中，高于預期最高收益率的部分將歸銀行所有。“有不少銀行產品都規定，投資收益高出最高預期收益率部分由銀行分成、如銀行和信托合作，以高息長期貸款給風險較高的項目，獲得10%左右的收益率，再向零售客戶發行短期三個月以內的理財產品給出4%-5%的收益，這樣銀行和信托可以從中獲取6%的利息。”業內人士分析指出。

　　瑞銀證券預計，未來理財資金池業務監管將有所區分。“考慮到理財產品收益率回落、部分風險事件發生、及理財業務監管加強等因素，我們預計13年理財余額增速將有所回落。”

　　理財產品投資也應重視風險

　　提示

　　銀監會的清查使得社會開始廣泛關注這類藏在投資者理財賬戶背后的池子，有市場人士甚至將其流程與“龐氏騙局”相提并論。日前多家銀行理財部的高管集體回應表示，銀行理財“資金池”屬于特定時期過渡形式，有其存在的合理性，與“龐氏騙局”無關。

　　“近年來銀行理財業務的快速發展，特別目前普遍采用的資金池方式，在某種程度上掩蓋了銀行資產的風險，這也成為監管層對銀行理財監管的重點。”金融界金融產品研究中心分析表示，銀行資金池類的理財產品在一個外界看不到的賬戶里，龐大的池子無法做到資產與負債的一對一匹配，一定程度上的“黑箱”便成為了可能。

　　資金池產品信息不透明，購買理財產品的消費者很多時候不清楚購買產品的性質、投向，理財產品的法律性質又是買者自負，因此存在著道德風險。此外，對于銀行理財產品，多數投資者主要還是將關注的焦點集中在收益率上，而忽視了其風險。

　　“社會各界點出‘資金池’風險，也為糾正投資者對理財產品類似存款的固有觀念而上了一課，今后，投資者將逐步理解，選擇理財產品也應該如選擇基金、股票等投資方式一樣，不僅關注收益，同時也要關注相關機構對于具體產品的風險評級。”金融界研究員分析表示。

　　不過，與部分國有大行以及股份制銀行成立資金池不亦樂乎的態度不同，業內人士透露如交行、光大等一直對資金池管得非常嚴，而恒生等外資行則基本不采用資金池方式。“去年理財市場出現了五花八門的產品，賣得非常火。在香港，恒生銀行是理財產品最豐富的提供者，什么產品都有。但我們認為國內市場需要一步步成熟，因此我們目前在國內都很穩健。”上周接受記者采訪時，恒生中國行長關燕萍表示。

來源：南方日報 黃倩蔚

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