券商理財多空對沖 收益叫板銀行理財

春節長假過后，銀行理財產品收益率開始跳水，而借著資管新政的東風，券商集合理財產品發行“井噴”，部分創新產品在滿足高收益偏好者需求的同事也能兼顧穩健投資者的需求。招商證券近日發行的一款指數產品經多空對沖后甚至能實現3.75%的無風險收益，不比短期銀行理財遜色。

　　券商理財也玩分級

　　券商資管新政實施四個多月以來，給人的最直觀感受一是產品發行數量暴增，二是產品創新五花八門。Wind數據顯示，2012年10月22日至2013年2月22日成立的集合理財產品已達245只，而上年同期僅成立42只產品，同比暴增超5倍。行業龍頭更是突飛猛進，2月最后一周，國內首家券商系資產管理公司東方證券資管即有4只產品同時在發，國泰君安、海通、申銀萬國當月產品發行數量也超過4只。

　　創新方面，各券商則主要圍繞結構分級、掛鉤指數、折價套利等方面展開，其中結構分級最受券商青睞，今年發行（含推廣期）的集合理財產品中，分級產品占到四分之一。分析人士表示，分級產品的最大特點就是能滿足不同風險偏好投資者的需求，權益類分級產品表現得更為明顯。如券商攜手陽光私募發行的“招商證券匯金之重陽”，產品分為A、B、C三類份額，分開募集，合并運作，其中A類管理型份額與市場上大多數私募基金基本相同，而保守型投資者可選擇投資B類避險型份額，預期年化收益率3%以上，C類份額只向重陽公司募集，承擔有限賠付義務。

　　多空對沖后幾近無風險

　　值得一提的是，招商證券近日發行的一款滬深300指數聯動大集合產品，經多空對沖之后，甚至能實現與短期銀行理財相當的近乎無風險收益。“一觸即發1期”若存續期內滬深300指數期末點位大于期初點位，則預期年化收益率為7.1%；反之年化收益率為0.4%。而另一款產品“一觸即發2期”則相反，規定假如存續期內滬深300指數期末點位小于或等于期初點位，則預期年化收益率為7.1%；反之年化收益率為0.4%。由于“一觸即發1期”和“一觸即發2期”同時發行，如果投資者各購買一份，則可平均獲得3.75%的收益。

來源：羊城晚報

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