債市成交有所復蘇春節后資金面寬松

　　春節前最后一周，央行通過逆回購操作向市場注入大量資金，當周實現凈投放6620億元，成為歷史上凈投放量最高的一周。在此影響下，節前資金價格沒有出現以往常見的大幅波動，2月8日銀行間7天質押式回購利率穩定在3.5290%的中性水平。節后第一周，公開市場逆回購到期量高達8900億元，且央行重啟了正回購操作、從公開市場回籠資金300億元。盡管如此，資金面仍然保持寬裕，節后銀行間隔夜和7天質押式回購利率分別回落至1.9%和2.9%附近。

　　債券市場的整體行情仍然受到資金面主導。此外，媒體報道部分城市收緊公積金貸款，并有消息稱政府將出臺進一步的房地產調控措施，促使節后股票市場出現了一定調整，投資者的風險偏好略有下行。利率債券一級市場方面，節后招標的10年國債，7年農發金融債，和3、5、7、10年及定存浮息國開金融債招標利率/利差均低于市場預期，顯示出較強的配置性需求。二級市場方面，1年期限附近國債成交收益率從節前的2.77%左右，下行至19日最低的2.68%；在中長期限，國債收益率變化不大，金融債收益率出現了小幅下行。

　　節后，信用債市場收益率繼續下行，各期限成交熱情均較節前有所恢復。投資者對票息保持較高偏好，高低評級債券之間的信用利差繼續壓縮。從中債估值上看，1、3、5年AA+和AA評級信用債與對應期限AAA評級信用債之間的信用利差已經下行至歷史水平的下四分位甚至歷史最低。

來源：廣州日報

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