經濟軟著陸為資本市場走勢關鍵

　　就投資者關注的資本市場相關問題，上交所今日發布《熱點問答（一）》。對于“近期市場表現強勁，A股是否開啟一輪新的牛市？”的問題，上交所表示，證券市場漲跌受一系列因素影響，除上市公司業績、發展前景預期等，對外受到國際經濟環境影響，對內受到國內宏觀經濟、貨幣政策以及產業經濟波動影響。短期來看，因經濟、政治等因素震蕩；長期來看，則遵循經濟運行的軌跡。

　　上交所表示，近期導致A股市場回暖的原因較多。一方面，經濟復蘇導致市場上漲。歐洲債務危機、全球資本市場震蕩下行等利空漸漸遠去；我國宏觀調控措施影響下導致經濟增速回落見底，近幾個月的PMI數據持續走強，企業訂單穩健擴張，經濟恢復好于預期。另一方面，A股市場整體估值水平相對較低，顯現了相當的投資價值，境內外機構投資者都積極進入，市場成交量的不斷放大則進一步增強了市場信心。

　　市場能否延續牛市行情，從長期看取決于我國經濟復蘇周期的持續性。過去幾個月，我國各項宏觀數據趨暖，經濟復蘇的預期更強，這些都是中國經濟企穩的積極信號。

　　但未來經濟復蘇的持續性和強度仍有待于觀察，目前我國經濟進入轉型階段，同時物價上漲的隱患仍然存在，如何化解這些風險、實現經濟軟著陸對資本市場走勢起著關鍵作用。

　　上交所建議投資者堅守價值投資、長期投資的理念，理性研判經濟形勢及上市公司的財務、經營狀況，用更多的知識武裝自己并結合自身的風險偏好特性，選擇合適的投資工具，構建自己的投資組合，理性投資。

　　上交所表示，日前發布的《上海證券交易所上市公司現金分紅指引》，立足于交易所對上市公司的自律監管職能，重在引導，制度設計以非強制性為主。《指引》意在倡導現金分紅的最佳行為規范，并非強制公司分紅，主要是通過引入市場化約束機制和鼓勵性措施，引導、鼓勵和支持上市公司作出有利于股東利益的現金分紅決策，具體分紅政策由上市公司根據其自身實際情況來選擇和實施。

　　對于目前正向社會公開征求意見的《上海證券交易所上市公司以集中競價交易方式回購股份業務指引（2013年修訂）（征求意見稿）》，上交所表示，在目前市場情況下，鼓勵符合條件的公司進行回購或增持，能夠減少公司的發行股份數量，從而增厚每股利潤等指標，起到向市場傳達信心、優化股權結構等作用，值得肯定。但同時，這種回購或增持行為不應該對市場定價造成很大的沖擊，造成對投資者的誤導。從歷史數據看，受多重因素影響，上市公司回購后，其股價走勢不一，并非都會上漲。因此再次提醒投資者，進行任何投資決策之前都要謹慎考慮，理性投資，注意風險。

　　關于債券市場發展，上交所表示，目前正在積極制定相關規劃，本著發展債券市場、服務實體經濟的基本目標，圍繞產品和服務創新，穩步推動債券市場的各項創新工作，促進交易所債券市場的大發展，為投資者提供更多元、更豐富的債券產品，滿足各類投資者的理財需求。

來源：中國證券報

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