貨幣戰暗潮洶涌量化寬松能否“救市”？

美國受制于債務上限寬松貨幣政策或將延續

經濟狀況謹慎正面，但企業和消費者因美國財政政策前景及歐洲狀況的不確定性而更為警惕。樓市和消費者支出有較大改善，但制造業情況則更為喜憂參半。制造業前景總體樂觀，然而尚未看到企業投資持續上升。1月初，美國領導人同意將所有年收入低于45萬美元美國家庭的稅惠政策延長一年，以避免“財政懸崖”中的部分政策生效。但立法者仍需解決債務上限問題，并達成一項解決大幅自動節支措施的協議。節支措施的生效日期已推遲到3月1日。有三件事的最后期限落在2月末：需要上調債務上限，“財政懸崖”協議暫時延緩的自動大幅減支措施，以及臨時政府融資措施到期。若不能上調債務上限，美國可能出現債務違約。

美國參議院周四批準了一項臨時延長美國債務上限的提案，這在防止違約威脅的同時，也為兩黨在財政政策方面的爭吵敞開了大門。64位參議員對眾議院通過的這項提案投了贊成票，34位投了反對票。因此，美國政府得以將償還債務的期限延遲至5月19日。日益逼近的預算削減，即自動減赤，和3月底政府臨時融資的到期引起人們更多的關注。

素有“末日博士”之稱的著名經濟學家魯比尼周二接受媒體采訪時指出，美聯儲的超寬松貨幣政策措施在可預見的未來仍將會繼續延續下去，而這對于美國股市走勢前景而言將是重大利好。

魯比尼指出，將股市一路高歌猛進的狀況和好壞不一的經濟數據指標作對比，就很容易看出其間所存在的不一致性，而這大致上都是拜去年下半年以來，美聯儲再度祭出了強力的量化寬松QE政策措施所賜。因而，股市的強勢表現并不是真的完全來自基本面的推動，而是在很大程度上反映出了銀根寬松帶來的資產通脹狀況。

據外媒昨日報道，兩名美聯儲高層官員對2013年美國經濟抱持謹慎樂觀，受助于全球成長增強，以及美聯儲大量印鈔措施。美聯儲此前決定保持每個月購買850億美元公債，并維持近零利率不變，直至失業率降至6.5%，只要通脹沒有逼近2.5%的關口。

不過美聯儲副主席暨紐約聯邦儲備銀行總裁杜德利和圣路易斯聯邦儲備銀行總裁布拉德認為有理由對未來一年感到樂觀。他們本周都投票贊成美聯儲的政策決定。他們的講話是美聯儲公布決議聲明后，聯儲官員首次公開講話。

另一方面，就業市場改善：上周初請失業金人數經季節調整后減少3.7萬人，降至33.5萬人，為2008年1月以來最低。這是2010年2月以來最大一周降幅，結束連續四周的增加勢頭。對數據進行季節性調整之后可能降幅會收窄，但美國就業市場以及整體經濟在好轉應該是沒有疑問的。

魯比尼卻也指出，美國政府財政領域所存在著的不確定性前景，則仍是該國經濟領域所面臨的最大風險所在。他指出，現在看來，美國陷入財政自動減支似乎在所難免，而這將會使實體經濟蒙受至少3000億美元的巨額損失。一旦如此，美國經濟在今年一季度將會繼續徘徊在衰退邊緣。

因而，綜合各方面的因素，魯比尼認為，美國2013年全年的經濟增速預計將在1.6%至1.7%之間，而全年的失業率水平將繼續居高不下，很難有效持續降低6.5%以下。甚至，失業率降低到7%的難度都非常大，而在此狀況下，美聯儲的大規模資產收購措施料將繼續持續到年底。

現如今，美國首先于債務上限問題的制約，很有可能美聯儲將延續寬松政策，而美元未來走勢也勢必將受其影響。

全球匯率暗戰波濤洶涌日遠屢占先機

在近期預熱的全球匯率暗戰中，日本屢屢搶占先機，周二似乎又成功上演了這一幕??日本央行白川方明日內突然宣布提前辭職，這意味著，日本又將提前進入更寬松時代。日元因而全盤再度大跌。

白川方明宣布提前辭職的消息出爐后，日元全盤再度跳水。截止北京時間周二22:00左右，美元兌日元已刷新兩年半高位至93.51；歐元兌日元漲逾1%創逾兩年半新高至126.71，加元兌日元漲幅也接近1%僅次歐元兌日元表現，英鎊、紐元、瑞郎兌日元漲幅接近或超過0.8%。甚至日內疲軟的澳元兌日元也漲約0.5%。

目前來看，美歐日三方眼下均存在急需面臨的問題。日本方面，隔夜日本央行行長白川方明意外宣布將提前辭職，令市場一片嘩然，并對日元構成了嚴峻的下行壓力。不出意外的話，本月中旬日本政府就將確立日本央行“新掌門”人選，而新行長究竟是何神圣？其上臺后是否會真如市場預期的對政府強勢寬松政策言聽計從？其神秘面紗即將揭開。

而歐洲方面目前所要面臨的問題顯然更為緊迫。法國總統奧朗德周二呼吁歐元區防止歐元出現“不理性的波動”，其言下之意顯然對目前高企的歐元匯率極為不滿。而歐盟峰會即將在周四召開，歐洲央行貨幣政策會議也將舉行，該問題會否得到關注，歐洲央行是否會對此有所表態？料將進一步對歐元匯率造成實質影響。

美國供應管理協會表示，雖然增長速度略有放緩，美國1月非制造業部門指數顯示擴張。數據顯示，美國1月份的ISM非制造業指數為55.2，相比12月份的55.7略為走低，但仍大幅高出了50這一榮枯線水平。而自2009年12月以來，美國ISM非制造業指數已經連續36個月維持在50以上的水平，這顯示經濟正在持續地復蘇。

而日本首相安倍晉三自上臺以來便堅定不移地推行量化寬松政策，安倍上臺后一度表示，若日本央行與其寬松立場不一，將修改央行獨立法。雖然日本央行行長白川方明一直主張量化寬松，但寬松力度并不及安倍所期許的那般。白川方明在周二的采訪中表示，他將于3月19日提前卸任行長一職。該消息打壓日元大幅走軟。在日本強勢寬松的背景之下，本周歐洲央行會議上，德拉基將如何應對目前局勢也成為了市場關注焦點。

分析指出，這凸顯了在日本政府頻頻施壓要求盡快啟動大膽寬松政策的情況下，白川方明“識趣”地提前“走你”，以換得一身輕松。不過，白川方明之后的回應顯得極為得體。白川方明表示，辭職是為了使新行長和副行長能同時上任。他還在21:00舉行的新聞發布會上稱，提前辭職是自己的決定，提前辭職決定是在今天作出的；新行長和副行長同時上任益處很大；不對新任日本央行領導層何時開始運作置評。

有意思的是，在全球貨幣暗戰不斷的今日，并非只有日本在演獨角戲，歐洲也有人在和日本唱對臺戲。法國總統奧朗德再次表示對歐元匯率高企不滿，并建議歐元區就歐元匯率中期目標達成協議，并就全球市場采取行動還保護歐元區的經濟利益。奧朗德還表示，他并不是呼吁歐洲央行設定歐元匯率目標，但必須改變國際貨幣體系的運作方式。

目前，全球匯率暗戰可謂是波濤洶涌，而日本央行在對日元的操縱上，使得日元屢屢搶占先機，這也使得歐元走是步履維艱。

來源：中國經濟網

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