結構性行情或是今年債市主旋律

2012年債券市場延續了2011年四季度的輪動節奏，迎來一波小牛行情。進入2013年，債券市場如何演繹？對于2013年的債市走勢，目前在發的信誠優質純債擬任基金經理李仆認為，綜合各方面因素來看，結構性行情將是2013年債市的主旋律。

對于債市行情的演化，李仆指出，一般來說，基本面、資金成本和貨幣政策是影響債市走勢的主要因素。目前，經濟環比增速出現見底回升趨勢，這說明經濟去庫存造成的下跌趨勢已經結束。2013年經濟的弱復蘇，將促使GDP增速維持在8%附近。物價方面，2012年CPI基數比較低，但2013年CPI受食品價格和豬肉價格的影響，CPI面臨上行壓力。基于經濟弱勢復蘇、通脹上行的分析，2012年“寬財政、穩貨幣”的政策會在2013年得以繼續實施。債市仍有望從中受益。

“鑒于大幅降準、降息等激烈的貨幣政策實施概率不大，市場資金利率將在2012年的水平上穩中有降。盡管如此，在經歷了2012年的信用債波瀾壯闊牛市后，今年債市想要超越2012年表現的概率不大。”李仆強調，從節奏上看，上半年資金利率可能會圍繞當前水平波動，而下半年的收益率可能出現明顯的上升趨勢。2013年的債券市場將以結構性行情為主，精選品種無疑是今年的主要獲利途徑之一。

銀華保本增值基金經理姜永康則認為，中國經濟正處結構轉型的發展階段，這一時期，受制于經濟增長的不確定性，股票市場風險與機遇并存。鑒于目前宏觀經濟和股票市場的不確定性依然存在，適合追求低風險和穩健收益的投資者。“在未來的操作中，也將密切關注經濟形勢和宏觀調控政策的變化，觀察全球經濟復蘇和經濟改革對中國經濟的推動，以及經濟基本面改善對信用風險降低的影響。”

來源：中華工商時報

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