短期資金面意外寬松債券或面臨最好配置期

　　無論從穩居前列的業績，還是高速增長的規模，債券投向都可以說在2012年打出了一場漂亮仗。展望2013年，受政策寬松預期、CPI低位運行等因素影響，不少市場人士對債券投向仍抱有很大信心。

　　Wind數據顯示，2012年共發行了131只債基，占過去10年成立總數的四成以上。債券投向的洪流中，去年債基受益于債市的火熱以7%以上的平均收益成為“吸金大戶”、市場寵兒。不僅是短線震蕩市，從長期來看債基同樣不負眾望。數據顯示，2008~2012的五年間債基歷年整體平均收益率均為正，五年累計復合收益率達24%，凸顯其收益穩健的“保暖”效果。從市場動向看，目前正在發行的信誠優質純債基金則憑借優質債券的主要投資方向，進一步強化了“保暖”效果。信批顯示，信誠優質純債將以不低于80%的資產投資于固定收益類證券。專注債市，不打新、不投資二級市場股票，規避股市波動風險。

　　“受短期資金面意外寬松等因素影響，債券或許正面臨著全年最好的配置時期。”富國強回報定期開放債基擬任經理鄭迎迎觀點同樣樂觀。她指出，去年四季度以來官方和匯豐PMI持續回升且處于榮枯線上方運行，經濟短期內企穩回升的態勢明確，一季度CPI大概率上是全年的最低點，考慮到一季度流動性一般較為充足，收益率曲線有望陡峭化下行，債券市場配置行情確定性較高。

　　相對2012年債券大牛市，鄭迎迎建議今年宜適當降低收益預期。“信用產品中，中票基本處于價值中樞位置，但是交易價值正逐步顯現；信用資質確定的城投債依舊具有不錯的相對價值，且絕對收益依舊處于較高位置。而利率產品盡管目前尚不具備吸引力，但其作用更多體現在流動性管理上”。她建議，一季度可主攻中等評級城投類債，輔以部分流動性較好的中高等級中票做波段，投資策略上盡可能地均衡久期。“建議大家在流動性與收益性之間追求平衡。以實際戰術為例，富國強回報定期開放債基將每季度受限開放、兩年自由開放一次”。

來源：西安晚報

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