2012年宏觀經濟數據 顯示大利好

日前，2012年中國經濟數據公布，全年GDP增長率為7.8%，好于預期。2012年全年，GDP數據前低后高，最后能夠實現7.8%，實屬不易。消息公布后，股市大盤沖高回落，國際市場反應平淡。

盡管如此，我仍然認為，這一數據有非常積極的意義，它預示著2013年“兩會”將確定的經濟增長目標會定在7.5%——這才是大利好。應該看到，2013年經濟增長目標定為7%還是7.5%具有極強的象征意義。7.5%應該被認定為積極的目標。要實現這個目標，需要各項宏觀經濟政策給予配合。說白了，就是維持適度寬松預期。

實際上，今年經濟增長略微加快是有基本面支持的。目前全球經濟正在回暖，歐債危機的影響在消退，美國經濟仍然保持復蘇趨勢，日本等國也在釋放超寬松信號。預計今年全球經濟只要不發生重大意外事件，就能夠維持恢復性增長，預計全球經濟增長率能夠達到4%。我相信，今年的外需條件會改善，目前商務部的進出口目標較保守。從內需看，中國內生的經濟增長動力不但沒有衰竭跡象，相反，由于各項深化改革措施相繼出臺，以及再城市化預期和新能源產業崛起等因素，預計今年經濟增長可以恢復到8.3%水平。其中，城鎮居民收入增長超過7%是大概率事件，它將產生極大的內需動力，對沖由于出口下降、投資率下降的負面影響。同時我預計，由于今年整個經濟大環境是寬松的，對股市和產業投資，將逐漸地釋放出積極信號，股市在春節后繼續上漲也是可以預期的。

現在很多投資者就怕貨幣政策往回走，這就是大盤沖高回落的主要原因。而我預計，鑒于全球主要央行都是“超寬松”的，日本等央行還準備更加寬松，這不僅對人民幣匯率形成向上的“托力”，也會對貨幣政策形成略微寬松的壓力，即我們不得不跟進釋放出更多的流動性。鑒于中國獨特的CPI上漲壓力，大幅度地降低存款利率是不現實的。但若考慮到我國貨幣環境的另一特性——存準率偏高，適度地降低存準率則是更現實的。我相信，如果略微釋放流動性，不僅可以減輕匯率升值壓力，對經濟增長也是必須的。因此預計，今年“兩會”后仍然會下調兩次存準率，很可能會在下半年下調一次貸款利率，同時適度增加社會融資規模，降低市場實際利率。2013年，只要貨幣政策不是偏緊的，就會出現略微寬松態勢。政策環境對股市的影響偏于正面。

來源：深圳商報 何志成

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