調整融資結構地方融資平臺再現危機

自2012年12月末財政部、人民銀行、銀監會、發展改革委下發《關于制止地方政府違法違規融資行為的通知》以來，地方融資環境趨緊。而在信貸、信托等融資渠道受阻的背景下，平臺融資結構的調整已刻不容緩。

“過去地方政府得以依賴的財政增收及融資渠道，現在幾乎全面萎縮。”安邦咨詢高級研究員賀軍說。

確實，通知的嚴厲程度前所未有，幾乎將融資平臺與政府之間的聯系斬斷，融資平臺資產增長受限，規模面臨被壓縮的境況，而政府無法為融資提供擔保導致平臺信用資質被顯著看衰，融資能力也隨之下降。

業內人士認為,四部委聯合發文控制地方融資擴張，出于兩方面考慮：一是防止影子銀行規模繼續膨脹；二是抑制地方政府投資沖動。相當于在地方財政和融資平臺間建一個防火墻，也在很大程度上控制基建規模和融資杠桿率。

根據海通證券測算，2012年的影子銀行規模達到28萬億元，信托類資產規模達到7萬億元。就歷史情況考量，地方政府換屆后往往伴隨固定資產投資快速上行，這在1993年、1998年、2003年和2008年表現均較為明顯。

來源：深圳商報

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