花旗給予百度賣出評級：牽手金山可能性不大

　　新浪科技訊 北京時間1月14日晚間消息，花旗集團今天發布投資報告，給予百度股票Nasdaq:BIDU“賣出”評級，將目標股價定為95.1美元。

　　以下為報告內容摘要：

　　近日有傳聞稱，百度可能收購或戰略投資金山網絡，對抗奇虎360。市場普遍認為，這對百度有利，對奇虎不利。 但我們認為，這種可能性不大。

　　背后的邏輯

　　金山提供安全軟件，奇虎也是如此。與百度結盟，金山將成為奇虎360在安全市場的強勁競爭對手。我們認為，這種邏輯是沒有依據的：

　　1與付費產品相比，大部分用戶還是喜歡免費產品。銷售安全軟件是金山三大核心業務之一新浪科技注：金山毒霸2010年11月宣布永久免費，目前已不再通過銷售殺毒軟件盈利，導航等業務才是其主要營收來源，而奇虎的全功能安全軟件是免費的；

　　2百度缺乏分銷渠道；

　　3如果上述兩點還不足以令人信服，那么看看騰訊2011年7月戰略投資金山，同樣未能阻止奇虎主導該市場。

　　我們無法判斷這筆交易究竟是否會發生，但確實意義不大。

　　百度面臨下面三方面挑戰

　　1通用PC搜索引擎，如奇虎和搜狗；

　　2垂直Web搜索，如電子商務；

　　3移動操作系統和應用帶來的“去中介化”disintermediation，去掉產品到讀者之間的中間商。

　　去年12月，百度發行15億美元債券，預計將進行一些戰略并購來提升核心競爭力。但解決移動操作系統問題并不是一件容易的事情，因為移動互聯網的接入點已經從瀏覽器轉向操作系統和應用。

　　我們認為，沒有哪家移動創業公司能夠在18個月至24個月提升百度的移動商業化能力。此外，百度也不可能輕而易舉地排除PC搜索領域的競爭。

　　但是，百度可以購買一些Web產品，如汽車、房地產和金融信息等，正如百度2011年投資去哪兒強化PC互聯網市場的主導地位。這些垂直業務用戶的流量具有較高的商業價值，收購上述業務不僅能提升百度在PC市場的盈利能力，還可以穩步進軍移動互聯網市場。因此我們認為，百度在移動領域不足的解決方案很可能在PC產品上。

　　估值

　　我們給予百度股票“賣出”評級，將目標股價定為95.1美元。（李明）

來源：新浪科技

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