2012期貨創新高創新勢猛后勁十足

“2012年是中國期貨市場的創新之年，這一年有四個關鍵詞：品種創新、業務創新、并購重組和團隊建設。”北京工商大學教授胡俞越在一場論壇上這樣評價今年的期貨市場。而業內人士也普遍認為，從白銀、玻璃期貨上市到資產管理業務牌照獲批，再從國債、原油期貨緊鑼密鼓地籌備到醞釀期貨公司上市事宜，雖然步伐比市場預期的要小，但創新一詞正是今年期貨行業的主旋律。

規模新高

仍有潛力

雖然與國內其他市場相比，期貨市場規模不大，但近三年中國期貨市場還是持續了大幅度的增長。

中國期貨業協會最新統計顯示，1月至11月全國期貨市場累計成交12.99億手，成交額為151.98萬億元，同比分別增長32.53%和19.69%，交易規模遠超去年全年水平。其中，商品期貨成交量已連續三年居全球首位，今年將再度蟬聯冠軍。

北京中期期貨副總經理王駿表示，2012年將注定是中國期市的又一個“豐收年”，這主要表現在品種創新、業務創新和投資者結構改善等方面。“白銀期貨與玻璃期貨的推出，進一步豐富了期貨市場品種體系；資產管理業務等將使期貨公司實現多元化經營；期貨市場尤其是商品期貨市場向更多機構投資者的理財產品開放，將進一步擴大市場的規模”。

更重要的是，在如上倍增的數字背后并不是一個已經飽和了的市場，白銀、玻璃期貨成功上市，再加上日前獲批上市的菜籽、菜籽粕期貨，如今中國期貨品種已達31個，覆蓋了農產品、金屬、能源、化工和金融等國民經濟主要產業領域，但是中國期貨業還有很大空間待開發，這其中蘊含著難以估量的機會。

這些機會不僅引起國內市場注意，更引起了國際市場的關注，杰夫瑞Jefferies期貨公司總裁帕特里克·布朗曾在今年中國國際期貨大會上表示：“最近數年全球期貨與衍生品市場最重要的變化，就是東方崛起，世界格局重心東移。”

在市場規模有了令人艷羨的發展后，中國期貨市場投資者結構也有了突破。

隨著信托與基金產品涉足期貨，越來越多的機構投資者帶著場外資金進入期貨市場。以滬深300股指期貨為例，期指累計開戶124282戶。其中自然人占97.9%，一般法人開戶占1.8%，特殊法人客戶占0.3%，且其中27.8%來自證券公司營業部的IB渠道。而且目前證券、基金、信托及保險等機構的開戶結構也很均衡，套保賬戶100個、投機賬戶180個、套利賬戶20個。今年以來期指日均成交量41萬手，持倉量則增加至當前的逾9萬手，從初期的20倍降至四五倍左右的成交持倉比已接近境外成熟市場水平。

并購踴躍迎新資本

2011年，中證期貨兼并新華期貨、國際期貨收購珠江期貨引起期貨業震動，2012年，期貨行業的并購熱潮繼續升溫。并購重組的進程加速促使期貨行業打破小而散的瓶頸，新格局正在形成。

停牌5個月后，山西證券于2012年10月20日公告，擬以11.37億元收購格林期貨。在山西證券收購格林期貨全部股權的同時，格林期貨將作為存續公司吸收合并全資子公司大華期貨，大華期貨作為被合并方將依法注銷法人資格。本次吸收合并完成后，存續公司將更名為“格林大華期貨有限公司”，山西證券則直接持有格林大華期貨100%股權，總股本將由目前的23.99億股增至25.18億股。

11月21日，中國證監會批復了關于中國國際期貨吸收合并華元期貨的方案，公告稱，核準中國國際期貨有限公司簡稱“國際期貨”受讓華元期貨有限責任公司簡稱“華元期貨”全部股權，并吸收合并華元期貨。吸收合并完成后，華元期貨依法解散，華元期貨的營業部變更為國際期貨的營業部。收購華元期貨后，加上目前正在籌備的2家營業部，中國國際期貨預期營業部總數量將達57家，增添區域優勢。

此外，12月11日晚，西南證券發布公告稱，董事會授權公司經理層以不超過1.2億元自有資金擇機收購一家期貨公司。此前有媒體報道稱，西南證券代理董事長兼總裁于維佳透露，西南證券正在研究重啟收購西南期貨事宜。

業內人士指出，期貨公司規模小、數量多、同質化競爭嚴重的發展瓶頸正被逐步打破，期貨行業的優秀資源正向有資本、人才、技術、經驗優勢的公司集中，未來那些靠傭金收入維持生計的公司將被市場組合吸收、甚至退出市場。

并購重組不僅僅局限期貨行業本身，胡俞越曾預計，隨著國債期貨、原油期貨這類關系國計民生的期貨品種上市，下一輪行業兼并中，原油、鐵礦、商業銀行等其他行業資本也將進入期貨行業，成為期貨公司的新股東。胡俞越指出，期貨公司的并購重組進入了“拼爹時代”，并購重組浪潮強強聯合、優勢互補的特點將延續。

創新勢猛

后勁十足

在今年所有創新中，最引人注目的莫過于2012年11月22日，首批18家期貨公司獲批期貨資管業務牌照，期貨行業依靠經紀業務收入這一“靠天吃飯”的盈利模式被顛覆。期貨公司資產管理業務使得期貨公司除了可以涉足期貨、期權及其他金融衍生品，還可以涉足股票、債券、證券投資基金、集合資產管理計劃、央行票據、短期融資券、資產支持證券以及中國證監會認可的其他投資品種。緊接著，期貨公司現貨風險管理業務也獲準開閘。

除新業務外，2012年期貨新品種上市步伐也未放慢。目前，油菜籽、菜籽粕期貨已獲證監會上市批文，將于12月28日在鄭州商品交易所掛牌。加上本月初在鄭商所上市的玻璃期貨，和今年5月在上海期貨交易所上市的白銀期貨，中國商品期貨市場的上市品種將增至31個。

新業務也帶動了期貨公司的發展，形成了良性循環。為了滿足新業務，新品種對期貨公司的要求，今年期貨公司出現了增資擴股潮。據不完全統計，今年以來，宏源期貨、中證期貨、中國國際、光大期貨、招商期貨和萬達期貨，新增資金分別為6億元、7億元、7億元、2.5億元、1億元和2.66億元。而在10月份，中證期貨以7億元的巨額資金將注冊資本增至15億元、萬達期貨公告稱注冊資本金增至5.06億元、宏源期貨增資至8億元，光大期貨增至6億元。11月，中國國際期貨公司將注冊資本10億元增至17億元，增資后的中國國際期貨已成為國內注冊資本最高的期貨公司。

中國期貨行業的創新步伐還在加速，據了解，鐵礦石、動力煤、碳排放權等戰略性期貨品種取得了階段性成果，商品指數、利率類、匯率類期權等戰略性品種的研發力度得到加強。業界矚目的國債期貨、原油期貨明年將要推出，國債期貨的上市準備工作基本就緒，一旦時機成熟即可推出。交易所內部關于原油期貨的合約、交易規則、技術系統、風險控制等等都已經基本完成。此外，相關部門正在積極組織研究期貨公司的IPO上市問題，基金銷售業務、境外期貨經紀業務等創新業務試點躍躍欲試，2013年，期貨行業還有好戲連臺。

來源：人民網

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