多新政待發小券商忌憚“異地開戶”

在今年5月召開的證券公司創新發展研討會上，監管層提出的推進行業創新11條舉措，覆蓋資管、自營、代銷、跨境業務、場外市場等多個方面。而在不同場合，有關部門負責人曾表示，希望年內將這些政策全部出齊。從非現場開戶、營業部設立新規，到券商 IPO審慎性監管松綁、探索長效激勵機制，多項創新政策有望陸續出臺，但中小券商對異地開戶、營業部設立放開頗為忌憚。

期盼非現場開戶等新規落地

今年以來，多項證券行業創新政策落地。6月中小企業私募債開始試點；8月轉融資試點啟動，修訂后的《外資參股證券公司設立規則》發布；9月保證金現金管理轉常規；10月《證券公司客戶資產管理業務試點辦法》及配套政策正式發布；11月公布代銷金融產品新規，并修改《關于證券自營業務投資范圍及有關事項的規定》；12月發布《證券公司證券營業部信息技術指引》、柜臺市場正式啟動。

“我們最關心非現場開戶和營業部設立的新規什么時候最終落地。”有券商經紀業務部人士表示，“創新大會”上明確提出，“逐步放寬客戶開戶方式限制，在符合基本開戶流程、保證投資者教育到位和客戶資料真實完整、客戶回訪制度落實的前提下，允許證券公司探索網上開戶，以減輕設立網點的壓力”。為實施這一設想，9月份有關部門就已下發《證券公司客戶資金賬戶開立指引》草案。文案幾易其稿，11月份最后一次向行業內部征求意見，此后未再有文件反饋，“從我們看到的版本分析，文件已經成形，但仍在等待最終定稿”。

而在非現場開戶文件中，業界較為關注投資者是否能跨區域開戶，而在此前的草案中，這一規定被多次修訂，未有定論。在券商人士看來，投資者能否跨區域開戶對券商而言意義重大，目前部分西部省市平均傭金水平遠遠高于一線城市，一旦跨區域網上開戶放開，意味著股民有望搬家至低傭金地區開戶，可能會引發新一輪傭金戰。

除此之外，《證券營業部審批規定草案》亦未落地。如該政策落地，則意味著證券公司將能自主決定營業部的組織形式和業務范圍，放開設立營業網點的主體資格限制和地域限制，一旦新設營業部繩索放開，行業市場化競爭將大大加強。

“對于絕大部分中小券商來說，這兩個政策什么時候落地，細節如何安排影響較大，這也是很多創新不足的券商最為關注的關鍵政策。”有券商人士認為，上述規定的出臺時間一直懸而未決，不排除出現延后的可能。

IPO政策松綁受關注

證券公司IPO政策的松綁，也牽動著諸多券商高層人士的心。此前監管層在11條新政中明確提出，允許符合法定上市條件的證券公司自主確定境內外上市安排，同時積極推動證券公司市場化并購重組。對以行業整合為目的的收購，將解決“同業競爭”的期限由2年放寬至5年。證監會機構部擬于年底前取消證券公司IPO上市審慎性監管標準，之后證券公司申請IPO上市，機構部僅對合規情況和風控指標達標情況出具監管意見，由發行審核部門依法審核。

目前，已有5家證券公司排隊等待上市，多家公司正著手準備上市事宜，更多中小券商此前受限審慎性監管標準未能提出上市，目前仍在等待政策落地。

此外，有券商提及監管層擬探索行業長效激勵機制，在11條新政中，監管層提出在《證券法》相關條款修改前，允許證券公司管理層和業務骨干以信托方式或設立有限公司、合伙企業方式間接持有證券公司股份，并探索其他激勵約束機制。這一政策在《證券公司治理準則試行》中有所提及，但最終如何落實仍有待確認。

來源：中國證券報

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