新增資金仍未馳援A股 反彈難以走遠

A股市場出現了探底回穩的走勢，上證指數甚至一度快要形成陽包陰的K線組合。但由于成交量依然低迷，說明新增資金仍未馳援A股。

由于大機構資金需要一定的倉位配置，尤其是公募基金的契約規定了不能空倉，這就意味著這部分機構在減持白酒股、消費股以及小盤高價股之后獲取的現金需要尋找新的倉位配置對象。近期港股中的中資交通基建板塊、中資金融股、中資地產股、中資火電股的走勢相對強勁，這無疑就給這些迫切需要尋找新的倉位配置對象的機構資金指明了方向，因此，保險股、火電股、地產股以及鐵路基建股等品種在近期盤面中持續出現買盤，這成為A股在昨日探底回穩的中流砥柱。

不過，這并不等于A股市場在近期會有大的反抽行情產生。因為銀行股、火電股、基建股形成的買盤是被動配置而非主動積極的攻擊行為。也就是說，當前資金只是被動防守，卻難有反擊的能量。更何況，當前A股市場成交量持續低迷，也不支持此類個股持續反擊。這是因為當前整個社會的資金層面主要流向了信托、理財產品。也就是說，當前A股市場不會有新的增量資金進場，因此，滬深兩市的成交量就會持續低迷。而且，市場的低迷，各路資金的容忍度也會隨之降低。這一方面是體現在對輿論信息容忍度的降低。因為市場低迷，說明市場持股心態隨之不穩，所以，一個小的黑天鵝事件就會引發大舉殺跌。另一方面則是體現在對估值要求的容忍度在降低。由于市場持續低迷，投資者對未來上市公司的業績成長前景極度擔憂，因此降低了上市公司的估值數據，比如說可能只需要15倍的動態市盈率，而如果放在市場活躍狀態的背景下，可能會給予20倍市盈率甚至更高的估值水平。所以，越是市場低迷，越是意味著A股估值重心將下移。只要不出現政策等外力因素，那么，單純就當前低迷成交量來說，A股難有大的作為。

來源：濱海時報 戰旗

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