宏皓：經濟已企穩 股市何時企穩

11月份中國制造業PMI為50.6%，比上月上升0.4個百分點，該指數最近三月穩步小幅回升，預示未來經濟增長將小幅溫和探底回升。鄰近年末，中國經濟企穩小幅回升，令擔心經濟進一步滑坡的人士舒了一口氣。

1、PMI指數變更折射出穩增長政策的逐步起效

這一先行指標回暖并非特例，而是近期公布的令人面前一亮的眾多宏觀經濟指標之一。今年以來，制作業PMI走勢涌現小幅曲折，在4月份達到峰值53.3%后便一路下滑。不僅連跌5個月，而且在三季度跌破50%枯榮線。這也與今年前高后低的經濟走勢一模一樣。跟著近三個月PMI的穩步回升，中國經濟逐季回落態勢在四季度已產生扭轉。“一落一起”間，“PMI指數變更折射出穩增長政策的逐步起效，以及在改變經濟發展方法的進程中，我國企業內活潑力的晉升和經濟構造的改良。

事實上，中國經濟局勢轉暖并非只體現在PMI數據上，10月以來的各項宏觀經濟數據都開端向好的方向發展。來自國家統計局的數據顯示，10月份范圍以上產業增添值同比實際增加9.6%，比9月份加快0.4個百分點，環比增長0.81%，到達6月份以來環比最高程度。

與此同時，前10月全國規模以上工業企業實現利潤同比增長0.5%，今年以來首次“轉正”。其中，10月當月同比增長20.5%，較9月漲幅擴展12.7個百分點。連續低迷的外貿范疇也傳來難得的好新聞：出口增速從8月份的2.7%持續兩月上行至10月份的11.6%，同時，入口增速也從8月份的負增長升至10月份的增長2.4%。中國經濟已從四季度開始企穩復蘇。

2、經濟回升為何股市不買賬

雖然經濟數據反彈，但市場走勢并不買賬，原因是多方面的，主要包括：1.進入年末，市場資金面逐漸緊張；2.12月份是年內解禁最高峰，心理影響不可不防；3.目前待發行的新股數量眾多，融資壓力嚴重打壓大盤。從走勢來看，目前的市場氛圍仍然偏空，指數上升空間有限，股指弱勢慢慢筑底的可能性較大。

造成中國股票市場持續下跌的原因可以羅列很多，但是根本原因在于中國資本市場制度存在的嚴重缺陷，特別是新股發行制度改革，改革已經進行了三輪，但收效甚微，高價圈錢、造價上市不斷發生。又正是因為新股發行制度的弊端，以及內地股市以散戶為主要群體的結構，造成了新股發行和上市價格的泡沫，使得各個公司股票在全流通的過程中，必然出現業績增長跟不上流通股數量增多的矛盾，導致任何一個新股上市，一定出現股價漫漫下跌的過程。這樣的一個過程造成了一種強烈的思維慣性，不僅帶動次新股不斷擠泡沫，而且使得銀行等絕對壟斷的行業，市盈率越來越低，還是要跟著在擠泡沫，羊群效應在那里擺著，中國人的從眾心態不僅對散戶有效，對基金等機構投資者同樣如此！次新股跌帶動藍籌再跌，藍籌跌了后反過來次新股又顯得市盈率太高，如此惡性循環，帶動股指不斷下跌，而指數的下跌，又造成與經濟基本面的強烈反差，給做空者帶來口實，背后一定有更深重的危機沒有被發現，找出更多的做空理由，配合股指期貨的做空。多方毫無還手之力！

3、中國股市需要新政，回歸到為實體經濟服務

中國股市改革需要更高的頂層設計和更好的配套環境。修補式的改革，不僅難以為繼，也不可能靠急功近利的改革就能解決問題。中國資本市場的運動方向已經到了必須轉變觀念、必須變軌轉向的時刻，必須從為市場體系自身片面的擴張服務、為所謂國際化的虛名幻覺服務，轉變到為產業升級服務、為實體經濟服務、為大眾投資者服務、為人民服務的軌道上來。

在目前的股市制度下，股指沒有最低只有更低。中國股市需要新政，需要牢固樹立和真正貫徹落實以人為本科學發展觀，股市以人為本就是以中小投資者為本，以保護投資者為出發點和落腳點，而不是以圏錢者、以權貴資本為本，這就需要采取有效措施徹底改變目前股市以融資為主、為圈錢者服務的股市功能，改圈錢市為投資市。如果繼續權貴資本的暴富神話，中國股市將長期低迷，還將對經濟增長以及社會和諧帶來非常惡劣的負面影響，是到了從根本上、從更高層次上解決中國股市的問題了。

4、傳統產業重組是活躍股市的一股重要力量

近期，國務院企業兼并重組工作部際協調小組召開成員單位負責人會議表示，今明兩年是八大行業重組的關鍵時期，這八個行業分別是鋼鐵、汽車、水泥、機械制造、電解鋁、稀土、電子信息、醫藥。

要實現產業結構調整、節能環保等所有發展方式的轉變，傳統產業的兼并重組應當是所有工作中的“重中之重”，至少應當與戰略新興產業的拉動具有同等重要的戰略地位。原本，兼并重組是股市永遠的魅力，是活躍股市的一股重要力量。但我們過去也總是可以看到個別的情況，但卻總是不成氣候，不能形成股市的重大熱點。2008年，當我們第一次提出未來股市看戰略新興產業的時候，就同時提出另一重大看點――傳統產業的兼并重組，前者我們看到了“第一次浪潮”，而后者卻始終羞羞答答。而這一次,我們需要各行業對內向人民開放,需要運用金融創新推動產業升級,需要區域經濟形成產業集群,只有在綜合開發的共同作用下,才可以同時放亮于股市，這樣的行情才與中國經濟結構轉變相適應。

來源：中國經濟網

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