券商行業傳統業務仍陷困境 把握一條投資主線

對于券商行業來說，2012年傳統業務仍陷困境，行業轉向正在發生。雖然監管環境持續寬松、行業創新力度超預期，但市場持續低迷、市場成交額下滑，再加上IPO發行趨緩，券商經紀、投行業務同比下滑均超過20%，致使行業整體盈利下滑，雖然創新業務有所發展，但“靠天吃飯”局面尚未改觀。此外，傳統盈利模式困境仍難以擺脫。

在監管持續放寬、行業創新面臨發展機遇的大背景下，2013年行業創新將層出不窮，更多亮點主要集中在資管產品多元化、場外交易市場和轉融券的試點、保證金管理推廣等方面；而A股市場則仍將在2000點附近震蕩徘徊，成交情況較2012年也難有起色。

金融產品的豐富、業務種類的多元化將在2013年得以更多的體現，行業創新發展的速度可能會超乎市場預期，但傳統盈利模式在2013年仍難以徹底改觀，創新業務全面發展，但尚未能大幅改善盈利情況，行業內分化明顯。

創新預期是貫穿券商板塊的投資主線，創新政策、動態的預期將對券商股的估值形成明顯支撐，資本實力強、客戶資源豐富且業務優勢明顯的券商個股將因創新潛力的想象空間而得到市場資金更多的關注。

來源：北京晨報

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