周小川：防止貨幣政策出現“超調”

昨日，在以“金融業發展與金融中心建設”為主題的首屆金融街論壇上，央行行長周小川在簡短的致辭中直言，金融危機中國內宏觀經濟調控“出手快，出手重”，但任何調控都會有些副作用，所以要防止貨幣政策出現“超調”，有些刺激性的政策也應適時退出。

周小川指出，在全球金融危機爆發后，中國迅速采取措施，并很快向全世界宣布了包括將財政政策調整為積極財政政策、將貨幣政策調整為適度寬松貨幣政策在內的一攬子刺激計劃，同時利率、存款準備金率、財政安排等一系列調控工具迅速跟上。最終，中國經濟在全球率先復蘇，對整個世界經濟都是鼓舞，在全球范圍內獲得贊譽。

“任何一種調控都不可能是有百利而無一害的，都會產生擴充、超調、震蕩等副作用。”周小川坦言。簡單而言，“超調”是由于貨幣政策的調整過度，造成短期內利率的調整幅度超出長期均衡水平，產生一定的波動。而周小川則解釋，“超調”就是反應過度，所以具體操作部門來進行調解的時候，首先要落實調整方向，第二就是落實調整數量，第三就是根據時間特性進行調整，先調快一點后放慢一點，或者先放慢一點后調快一點。此前，中國社科院發布的2012年《金融藍皮書》就曾表示，在經濟增長處于下行通道的條件下，政策不僅會滿足資金面的需求，也存在“超調”可能。

此外，周小川還談到調控的前瞻性和調控有效性衡量等問題。“政策調控的前瞻性，不應該根據已經變化的數據進行調整，而是在數值剛出現變化時就計算出應該采取什么樣的工具，這樣才能避免調控的滯后性。”

來源：北京商報 閆瑾

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