全球經濟前路莫測 2014年或全球同升

財政懸崖可能避免

對美國的財政懸崖問題，雖然投資者擔心共和和民主兩黨有很大分歧，難以達成共識，但相信其到最后一刻會化解此風險。

目前對于財政懸崖的結果，市場上有3種預測。最好的一種是在年底前兩黨在政府開支、收入等方面達成共識；最差的一種是兩黨毫不妥協，否決所有有關稅務及公共開支的政策，從而導致美國被下調信貸評級、經濟衰退；最普遍的預測則是，在經濟衰退的威脅下，兩黨最終會作出一定程度的妥協。

高盛認為，在今年年底前或至少在明年1月，預計美國國會可能會就財政懸崖達成若干協議。建議投資者按照自己的投資期繼續持有股票。預計明年年底標普500指數將收在1575點。

太平洋投資管理PIMCO雖然認為美國有7成可能避免財政懸崖，但有關人士表示，如果美國經濟增長步伐緩慢，估計未來10年美股的平均投資回報年率將由10%下降至4%至5%。

而美盛資產管理認為，盡管經濟及企業狀況改善，但美股的價值仍然被環球投資者低估，因此提供了買入良機。在過去5年，美股經歷了嚴峻的考驗。經濟問題壓制了市場需求，迫使企業削減開支。隨著宏觀環境逐漸改善，不少企業的盈利重拾動力，而且具有顯著增長的潛力。

2014年或全球同升

美國的財政懸崖問題如果不能及時得到解決，不僅影響美國經濟，還將危及全球經濟。

評級機構穆迪Moody’s發表的最新宏觀風險報告稱，美國如果在2013年過度實施財政緊縮，將對全球宏觀經濟構成風險。穆迪認為全球經濟復蘇的疲軟態勢至少將持續到2014年。

全球宏觀經濟前景的主要風險來自四大方面：首先是伴隨著信貸緊縮局面惡化，尤其是如果主權債務危機進一步升級引發信貸緊縮加深，歐元區經濟衰退程度料比當前預期更糟；其次是鑒于美國近期仍面臨政治僵局，2013年的大幅財政緊縮或難以避免；三是重新浮出水面的地緣政治風險可能引發油價供應面的沖擊；四是中國、印度和巴西等主要新興市場面臨經濟硬著陸的風險。穆迪預計全球20國集團發達經濟體可能只會溫和復蘇，短期之內，多數發達經濟體增速將低于趨勢水平；新興市場近期擴張步伐料將放緩，主要的新興市場有可能硬著陸，這將對全球宏觀前景構成風險。

而瑞士盈豐資產管理預計，2014年可進入下一個全球同步上升階段，屆時10國集團G10、西班牙、印度、中國乃至全球經濟增長均會呈現升勢。該行認為，投資者無須擔憂市況轉差，雖然現時歐債問題持續，但財務問題已得到紓緩，負面影響程度降低；美國推出QE3后，提供時間和空間讓經濟復原，相信危險期已過去。不過市場短期內關注奧巴馬如何解決財政懸崖問題，預計事件將影響美國經濟增長，導致明年上半年股票市場波動，但相信明年下半年及2014年將會回穩向上。

來源：理財周刊 姚舜

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