宏皓:中國經濟復蘇的核心是提升效率

剛剛結束的G20墨西哥峰會已經結束，雖然這次峰會有一些重要任務沒有出現，但是會議中，各國代表人員仍然達成一些共識，比如全球經濟仍然面臨風險，各國必須采取一些列措施制止經濟下滑，尤其是危機最為嚴重的歐元區以及世界經濟領頭羊的美國，如果兩者能夠很好的控制風險并且刺激經濟復蘇，那么全球經濟形勢將會煥然一新。

一、目前全球金融和經濟動蕩的根源一個都沒有消除

導致目前這場席卷全球的金融和經濟動蕩的根源一個都沒有消除，有些反而在政府為應對危機而不斷祭出刺激政策的“猛藥”后進一步加強。就是說，推動世界經濟增長的舊模式依然在運轉。2008年的這個時候，突然爆發的危機讓各國決策者措手不及，他們沒什么時間就適當的應對措施展開爭論，向市場注入巨量流動性的政策其實是他們的本能和直覺反應。但正如我們后來看到的，它們造成了嚴重的后遺癥和眼下仍在不斷深化的更為復雜的新問題。

所不同的是，目前的危機是緩慢發展的，這就使得政客們有時間去爭辯、搪塞、并在重重妥協之下出臺一個個“頭痛醫頭、腳疼醫腳”的權宜之計，但這只能把問題拖延一陣，而非真正解決問題。這一點，在兩年來歐元區成員國應對主權債務危機時展露無余——迄今為止它們沒有達成過一項真正能夠解決問題的方案，而一直是走一步看一步，只同意采取防止近期內主權債務違約所必須的最低限度的行動。

美聯儲前主席艾倫?格林斯潘他被認為是這場危機的罪魁禍首之一極具洞見地指出，近年來，每當面臨在“救助一家大公司”和“承受負面經濟風險”之間做選擇，美國的政策制定者們幾乎總會令人遺憾地選擇出手干預。不干預不會獲得多少贊揚，即便隨后沒有出現問題；但假如隨后經濟出現了嚴重的問題，各方就會對政策制定者的不作為大加嘲諷，國會還會做出更強烈的舉動。其后果是，監管政策變得高度傾向于最大化短期紓困援助，而其代價是犧牲長期繁榮。

二、危機前不可持續增長所導致的不平衡必須得到修正

如果我們想要不浪費眼前的這場危機，從中真正汲取一些對未來有所裨益的教訓的話，這便是最大的教訓：不要幻想能夠用幾乎無痛苦的極小的努力換來全面的穩定。4年來不斷惡化的現實明白無誤地告訴我們，拖延只可能使問題逐步雖然不是急劇惡化，問題不會自行消除。

要從舊的失衡的經濟模式中走出來，危機前不可持續的增長所導致的各種不平衡必須得到修正，全球經濟就需要實現“再平衡”。要實現全球經濟的“再平衡”，新興經濟體要提高市場效率，發達經濟體則要打破政治僵局。兩者說到底都是政治過程，都需要靠改革來推動。從G7到G20，從歐盟峰會到APEC非正式會議，再到經合組織OECD等各類組織會議……領導人們磋商了一輪又一輪，作出了一個又一個承諾，但具體而大膽的措施付之闕如。

眼下不管是在歐洲大陸還是在美洲大陸，所有人都了解推出更有力政策的緊迫性，然而為什么他們不能停止回避這些重大挑戰，對挽救日益沉淪的經濟有所作為呢？問題的癥結在于最終由誰來埋單。換言之，必須要有一些國家為另一些國家“埋單”，雖然這個“買單”的過程和形式因為經過了歐盟、歐洲央行和IMF等各種國際組織之手而變得比較復雜曲折。但這在當今民族國家世界體系內幾乎是不可能的，西方民主國家的政府更加不可能違逆民意而邁出這一步。因此，這次危機的解決不利在更深的層面折射出經濟全球化與政治本土化之間的深刻矛盾。

三、中國經濟復蘇的核心是提升效率

從政治的角度看，未來半年到一年是各國治理經濟危機的關鍵期。4年一屆的美國總統大選舉和5年一次的中共黨代會兩周后就將舉行，這兩個事件將在很大程度上決定美國“財政斷崖”和中國結構改革的走向。十八大之后中國的經濟前景到底如何？全球經濟將長期低迷，中國經濟正在艱難的轉型調結構，當過去以要素投入為主的粗放經濟增長模式不能持續的時候，中國進入較低經濟增速階段是一種必然。坦率而言，中國政府早就準備進行的政策調整——推動的經濟轉型與結構調整。問題是，中國決策層從觀念上接受了經濟轉型，但在中國經濟的實際運行中，過去的模式還在發揮極大的影響力。

長期以來，中國經濟增長中的質量問題，被中國經濟增長速度和規模的光環所掩蓋。投資是不少，但大拆大建很多，很多投資無法形成資本存量，從鋼鐵到造船再到新能源行業等，這種例子很多。相當多的投資難以形成資本存量，更不用說積累為居民的個人財富了。這些問題，都要從經濟效率的角度來審視。從現在開始，中國經濟增長面臨歷史性的轉折，中國將不得不提升經濟增長的質量，提升經濟增長的效率。我們相信，未來中國經濟增長的轉型，將是在降低增長速度的背景下，進行的一場以提高經濟效率為核心的改革。其內容既包括要素配置效率的提高，也包括增加技術和創新，更重要的還包括市場制度方面的改革和建設。

專家簡介：

宏皓：原名章強。著名金融學家﹑融資專家，北京交通大學客座教授、中央財經大學證券期貨研究所研究員﹑中國金融智庫首席金融學家、政府、上市公司融資顧問，中經產業基金理事會秘書長。

來源：中國經濟網

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