小微企業金融債發行仍存提速空間

小微企業貸款專項金融債滿周歲了。

銀監會出臺《關于支持商業銀行進一步改進小型微型企業金融服務的補充通知》（以下簡稱《補充通知》），明確支持商業銀行發行專項用于小微企業貸款的金融債。多家銀行積極響應，民生銀行更是拔得頭籌，率先發行了500億元小微企業金融債。2012年10月末，中國銀監會公布的數據顯示，截至今年6月末，銀監會已批復小微企業金融債2620億元。

今年年初，曾有專家預測，全年將有近10000億元小微企業金融債發行，然而上半年不足3000億元的規模似乎與業界預測存在差距。可見，小微企業金融債的發行還存在提速的空間。

發行熱情一度高漲

積極響應發行小微企業金融債顯然讓銀行有“利”可圖。

從各家上市銀行已公布的三季報來看，在已公布的存貸比數據中，有6家銀行三季度末存貸比較二季度環比上升。盡管是否取消存貸比監管爭議猶存，但不斷上升的存貸比還是讓商業銀行感到壓力。小微企業金融債為銀行找到了一個緩解的辦法，因為該類金融債不計入存貸比考核。

《補充通知》明確指出，獲準發行小微企業金融債的商業銀行，該債項所對應的單戶授信總額500萬元（含）以下的小微企業貸款在計算“小型微型企業調整后存貸比”時，可以在分子項中予以扣除。對銀行而言，發行小微企業金融債等于增加了銀行資金來源而又不占新增貸款規模，銀行對此普遍歡迎。

某國有大型商業銀行廣東省分行小企業部負責人表示，盡管發行小微企業金融債的成本比吸儲成本高，但對存貸比指標有利。銀行需要在兩者之間進行權衡，吸儲存在壓力而資金相對緊張的中小銀行可能更青睞發行小微企業金融債。

9月22日，廣東發展銀行行長利明獻在中國國際中小企業博覽會主題論壇發言時提到，希望監管部門在目前的稅收優惠之外，能夠加大力度支持銀行發行小微企業金融債，政府應當對中小企業提供更加完善的輔導計劃，這樣有利于中小企業獲得融資。

業界普遍認為，中小銀行面臨更為嚴峻的流動性壓力，發行小微企業金融債不僅是響應支持小微企業的政策號召，更重要的是改善資產負債結構，緩解存貸比“觸警”窘境。

此外，對銀行而言，發行小微企業金融債還有利于增加盈利。華泰聯合證券一位分析師曾表示，以民生銀行為例，其去年首筆發行的5年期500億元小微企業金融債的發行利率在5%左右，金融債能夠替代銀行高成本的資金來源，目前最有效的替代是對長期協議存款的替代，而當時5年期協議存款的利率在6.5%左右，金融債的發行有利于提升銀行凈息差。

積極性或面臨考驗

從目前的進展來看，小微企業金融債的發行速度略有下降，與《補充通知》剛下發時的預期相比，存在一定落差。有專家指出，這與小微企業金融債的發行條件有關。

《補充通知》明確規定，商業銀行發行小微企業金融債的條件，除需滿足金融債發行相關法律法規及審慎性監管要求外，還要求銀行努力實現小型微型企業貸款增速不低于全部貸款平均增速，增量高于上年同期水平，并重點加大對單戶授信總額500萬元（含）以下小型微型企業的信貸支持。同時要求各級監管部門對商業銀行募集資金的流向進行動態監測和抽樣調查。

此外，作為新生事物，小微企業專項金融債對應的小微企業貸款投放是否應該占用銀行的貸款規模并無規章可循。今年年初曾有消息稱，小微企業金融債對應貸款極有可能占用銀行新增貸款規模。有銀行人士透露，“小微企業金融債發行的成本本來就很高，如果再占用額度，就沒必要發了”。

所幸這一考驗銀行發債積極性的說法并未完全落定。對于發債規模低于預期的情況，中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇指出，金融債發行的速度與債券市場整體容量有很大關系，在各方頻繁發債的背景下，小微企業金融債的發行速度可能受到影響。“半年不足3000億元的規模對于緩解小微企業融資難有一定幫助，但很難發揮根本性作用，要改善小微企業融資難的狀況，還要依靠降低金融機構準入門檻等‘治本’的措施來解決。”郭田勇說。

銀監會相關負責人表示，今年三季度以來，銀行業進一步改善小微企業貸款差異化管理，在小微企業集中地區批量增設專營機構，有序推進符合條件的銀行業金融機構發行小微企業金融債。

來源：中國經濟網——《經濟日報》 劉暢

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