紅利稅將差異化征收 持股期限越長稅率越低

為優化資本市場投資者結構，鼓勵長期投資，有關部門正在研究對個人投資者股息紅利，按持股期限實行差異化征收所得稅政策。境外投資者高度關注的QFII、原油期貨等相關稅收政策正在積極研究，并盡快予以明確。同時，資本市場創新發展的新業務，所涉及的相關稅費也在推進。業內人士昨天對記者表示，紅利稅實行差異化征收政策顯示了管理層進一步穩定市場的決心，有助于樹立投資者長期投資的理念，但對市場短期影響有限。

紅利稅將按期限分段征收

據悉，此次調整將在整體稅負有所下降的前提下，按持股期限不同，分段實行差異化稅率，以鼓勵投資者長期投資。此次股息紅利稅調整擬按1個月以內、1個月以上至12個月、12個月以上三個時段。其中，持股期限在一個月以內的，將執行國家法定的稅率，不再實行減半征收的政策。持股期限12個月以上的，稅率將大幅度降低。

2005年，為促進資本市場發展，財政部、國家稅務總局、證監會出臺了個人投資者取得股息紅利所得稅減半的政策，因此，目前投資者從上市公司取得的股息紅利稅按10%征收個人所得稅。

今年9月份，證監會有關負責人曾經公開表示，已就差異化征收紅利稅事宜與財政部、國稅總局等有關部門積極協調，方案確立后，會盡快出臺。

“該消息上周五市場下跌后馬上出現，顯示了管理層通過稅收等政策穩定市場、鼓勵長期投資的決心，對市場中長期無疑是較為重大的利好，將增強投資者的持股信心。”英大證券研究所所長李大霄昨天對記者說：“持股期限在1個月以內的，不再實行減半征收的政策；持股期限1年以上的，稅率將大幅度降低。通過稅收政策的杠桿作用，在資本市場上將引導投資者長期投資，回避短期投機炒作。”

興業銀行首席經濟學家魯政委在其微博上表示，價值投資的前提應是被投資的企業本身具有價值，而目前無論估值如何低都不放棄IPO、不回購股票，說明企業自己都不認為自己有投資價值。此時卻進一步來制約投資人無疑是搞錯方向，反倒會降低市場流動性和價格發現功能。

對市場短期影響有限

目前上市公司通常采用三種派分紅利方法：現金分紅、送紅股和資本公積金轉增股本。按照會計項目，前兩項來自于企業或公司的未分配利潤，需要交納10%的紅利稅；而最后一項是不需要交稅的。

“紅利稅差異化征收政策如果推出，從長遠看應該會降低投資者的總體稅負，”光大證券策略研究員徐彪對記者表示：“但是應該意識到，目前資本市場最根本的決定因素并不是稅收政策，即使降低紅利稅、印花稅對市場的影響也是有限的，關鍵還是看上市公司業績以及市場整體流動性，從該政策看，對市場短期影響較為有限。”

證監會主席郭樹清日前發表文章表示，從股息率來看，2011年我國上市公司的平均股息率為1.82%，滬深300指數股息率達到2.34%，超過美國標準普爾500指數成分股2.12%的股息率。

“管理層采取了一系列分紅等政策都在引導長期投資、價值投資的理念，但目前看收效較為有限。”東吳證券研究所所長助理寇建勛對記者表示，紅利稅差異化征收政策雖然是利好，但目前紅利稅占股息僅10%，短期看對市場的影響有限。

寇建勛表示，由于上市公司分紅很少，很多公司的股息率比銀行利率低很多，導致投資者主要通過二級市場賺取差價獲利。此次政策如果推出，持股期限在一個月以內的，雖然不再實行減半征收的政策，但相信短期不會對投機炒作造成較大的影響。當然，如果管理層能夠進一步推出其他鼓勵長期投資的政策，相信長遠有助于價值投資理念的形成。

來源：深圳商報 陳燕青

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