QE3緩解我國資本外流 難有大量熱錢涌入

去年第四季度以來，我國金融機構外匯占款增速明顯放緩，屢次出現負增長，反映出資本外流的新跡象?短期來看，美聯儲第三輪量化寬松QE3政策的出臺將推動全球金融市場風險偏好上升和吸引資金重新流入新興市場，一定程度扭轉我國外匯占款持續回落的態勢，緩解資本外流的狀況，但并不會再現前兩輪量化寬松時大量熱錢涌入的景象?

在美國前兩輪量化寬松過程中，我國外匯占款均出現過持續大幅增長的過程，月度新增外匯占款曾一度達到約5000億元?初步估算，我們預測第一輪量化寬松QE1和第二輪量化寬松QE2期間流入我國的熱錢分別有1.1萬億元和1.7萬億元，但預計QE3帶來的熱錢流入將明顯減少，因為當前全球宏觀經濟形勢與前兩輪量化寬松時相比發生了很大變化?

一方面，美國房地產市場已經見底，房價出現企穩回升跡象，同時美聯儲持續為房市提供政策支撐，將吸引部分資金流在美國本土；另一方面，中國當前實體經濟下行風險較大，國內股市低位徘徊，房市受到嚴格調控，人民幣單邊升值預期也發生趨勢性逆轉，對海外熱錢的吸引力不大?

此外，希臘?西班牙和意大利債務問題的再度惡化可能進一步加劇歐債危機，導致國際資本階段性撤出我國，回流美國國債市場避險?長期來看，我國資本凈流入能否持續改善將取決于我國能否穩定經濟增長和帶來較高的資本回報率?

來源：新華網

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