CPI重返“1時代” 基本面依然有利債市

國家統計局發布的數據顯示，2012年9月份全國居民消費價格總水平同比上漲1.9%，較8月下降0.1個百分點，全國工業生產者出廠價格同比下降3.6%，環比下降0.1%，創35個月新低。對此，將于10月22日發行的金鷹元泰信用債基金的擬任基金經理汪儀分析認為，9月PPI的持續走低顯示出目前我國的經濟仍在低位徘徊；而CPI數據回落，盡管四季度由于季節性因素食品價格或有所反彈，但這一態勢是溫和的，債市的基本面仍然健康。“在CPI、PPI指數保持低位運行，通脹壓力明顯減弱的背景下，預期放松流動性政策仍將是主基調，基本面對債市依然有利，尚不具備債券收益率大幅上行的條件。”

鑒于通脹仍在可控范圍以及經濟好轉跡象不顯著的基本面判斷，債市將從前期的調整態勢逐步邁入平緩階段，針對下階段債券市場投資方向，汪儀認為，經過第三季度的暫時調整，債市應該會迎來一波反彈。汪儀進一步指出，由于目前信用債票息較高，在政府刺激經濟降低企業違約風險的情況下，投資信用債將取得高于國債投資的回報，同時可以采用杠桿操作，進一步提高組合收益。因此，信用債的投資將是未來一段時期債券投資的重點。

同時汪儀也強調，在第四季度的債券投資中，仍要注意一些風險因素。他指出，首先是持續調整的股市近期出現企穩反彈跡象，隨著近期十八大的順利召開，維穩情緒下對權益市場的風險偏好有一定修復作用；其次是四季度食品價格慣性走高，而經濟轉好也可能致使通脹出現再度反彈，最后是第四季度資金利率可能出現波動，杠桿收益仍不明確。“總體來看，我們要密切關注宏觀經濟形勢和貨幣政策的變化，根據不同的市場環境確定組合相應的久期和品種，同時將保持適當的流動性以應對其他類資產可能的反彈。”

在年內債市利好行情支撐下，金鷹基金精心打造的金鷹元泰精選信用債基金即將于本月22日正式發行。據悉金鷹元泰信用債基金對固定收益類資產的投資比例不低于基金資產的80%，其中對信用債券的投資比例不低于固定收益類資產的80%。

來源：人民網

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