資金面壓力年底前難改善 A股或反復震蕩

業界對9月CPI、PPI數據的解讀是經濟增速下滑，全社會總需求明顯降溫，從工業品到終端消費品都存在過剩壓力，在此情況下CPI指數重回1時代是經濟疲弱的正常體現，保增長的壓力仍較大。受此數據影響，A股昨天走勢總體疲弱。

廣州萬隆認為，9月CPI比較符合前面的市場預期，可股指卻出現大幅回落、跳水，主要是由于CPI預期小幅回落，M2增速創年內新高，導致降準利好預期落空，資金紛紛出逃。

而申銀萬國首席分析師桂浩明則認為，由于CPI回落已經成為普遍預期，所以消息出來并沒有對市場產生太激烈的影響。而目前也沒有降準或者降息的考慮，主要政策還是集中在通過逆回購的操作來進行市場資金調控。總的行為趨向于短期，政策大幅度變化可能性不大。

資金面壓力年底前難改善

除了昨天公布的CPI以外， 上周末公布的數據多偏利好。例如，9月出口增速回升超預期。但未來數月外貿回暖有待進一步觀察。

多家券商分析報告中指出，央行逆回購雖然能夠解決資金短期流動性之需求，可是對虛擬經濟的股票市場，卻難以形成有效的增量資金。

據央行公告顯示，近期逆回購操作規模逐月抬升，在外匯占款增量持續低位的背景下，預計年內的滾動操作量在下調存款準備金率這個“靴子”沒有落下之前還會加大。也就是說10月份央行若不降準，則需要通過逆回購操作滾動3000億左右資金至11月份，但這將加劇11月份資金緊張程度。這樣，四季度的資金面相對于三季度的改善力度會相當有限，股市的資金面狀況，則將繼續制約行情發展空間。

在目前經濟基本面依然疲弱的背景下，股市缺乏基本面的支持，加之解禁洪峰的壓制，因此本輪反彈高度是有限的，可能圍繞滬綜指60天線附近展開反復震蕩。

來源：廣州日報

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