市場利好效應不斷積累 期指階段性反彈可期

現貨指數60日均線被有力突破，階段性反彈可期

國慶節后的前兩個交易日，股指表現令市場大跌眼鏡。在周一的單邊下挫行情下，節前急速反彈帶來的市場看多熱情受挫。不過，周一尾盤空方的離場卻又為多方提供了反擊的機會。周二，股指早盤在市場利好因素的帶動下沖高，期指僅半天就上漲了2.32%。

經濟弱勢中暫時企穩

國際貨幣基金組織IMF下調中國今明兩年經濟增速預期，預計2012年經濟增速為7.8%，明年將回升至8.2%，市場對于經濟觸底反彈的期待被澆滅。另外，三季報業績披露大幕拉開。截至10月8日，共有1006家A股上市公司發布前三季度業績預告。同比業績下滑的達595家，占比接近60%。三季報將很難為黨的“十八大”獻禮。不過，9月PMI數據比上月回升0.6個百分點至49.8%，接近榮枯平衡線的臨界點。在黨的“十八大”即將召開的相對敏感時期，PMI數據回升對股指反彈的助力作用明顯。

“維穩”操作助力反彈

節前的最后兩周，央行連續進行逆回購操作，規模超過了7000億元。這雖然有效地緩解了節日資金需求，但10月也將面臨6500億元到期逆回購資金的缺口。10月9日，央行以利率招標方式開展了逆回購操作，總規模達到2650億元。雖然此舉未能改變10月資金面趨緊的情況，但將緩解節前的“抽血效應”。我們預計持續的逆回購操作依然可期，市場降準預期也隨之升溫。

另外，被譽為“國家隊”的匯金公司12個月以來合計增持工商銀行11664.33萬股，“救市”的象征意義明顯。寶鋼勇破“作秀”嫌疑，推進回購計劃，再增投資者信心。證監會和國家外匯管理局加快了QFII審批速度、各交易所頻繁會見境外實力派投資機構均提振了市場信心。

綜合來看，雖然經濟依然難言觸底，但在黨的“十八大”即將召開的特別時點，維穩行情可期。央行、證監會及國家外管局“維穩”決心明顯，國家隊入市提振投資者信心，逆回購操作有望繼續常規化，資金面趨緊逐步緩解。在市場估值持續低位的情況下，連續下挫為股指技術上的反攻積聚了力量。在利好因素不斷積累的情況下，現貨指數60日均線被有力突破，短期反彈行情可期。不過，是否迎來反轉依然取決于經濟是否觸底反彈，投資者仍需關注相關宏觀數據。

來源：期貨日報

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