金融股走出分化格局 券商保險預期強于銀行股

新時代證券研發中心的總經理孫衛黨9點30分做客交易實況，對市場進行點評。

今天開盤走出了不錯的漲勢，尤其關注到的是金融股，今天開盤也是向上沖高。消息面上，匯金三季度的增持工行是626.63萬股，近一年增持超過了1億股，下一步打算怎么樣也是市場關注的焦點，金融股一兩年來一直是死氣沉沉，這怎么看？

孫衛黨：金融股要有一個區分。首先是銀行類的板塊，這個板塊在市場里占市值最大，我認為這個板塊現在無論是技術面還是基本面都是處于超跌的狀態。最不確定性的原因就是未來中國經濟增長，可能導致銀行壞帳比例提高，這是最大的不確定性。這些不確定性我認為在階段性下跌的過程中，在股價里面已經有充分的反映。這樣一個低的市凈率反映了大家對于未來的預期，這樣預期不明朗也制約著股價的大幅度上漲，隨著下跌之后反彈的空間其實已經打開了，這是銀行類的板塊。

反過來再看其他兩個板塊就是保險和券商，實際上保險和券商在未來經濟的改革或者金融改革的過程中，應該都是整體受益的。所以我們注意到像保險類和券商類的股票，其實走得一直都很強，而且應該有長期的資金在里面注入，特別是節前的這一輪反彈的過程中，券商類的股票起到了相對關鍵的作用，也說明資金再度回流到券商的跡象里也是比較明顯。所以這個板塊我是從上半年開始就在持續的關注，也是比較看好的。保險類板塊其實在整個金融改革的過程中，也是相對比較受益的，所以銀行的板塊是有超跌，保險和券商類的板塊未來的長期發展預期是良好的，所以整體上看金融類的板塊階段性應該還是相對比較樂觀的。反過來講，如果金融類的股票能夠相對穩定或者上漲的話，對整個指數和對市場人氣是有明顯的帶動作用。

今天消息面雖然比較平淡，偏宏觀一些：世行下調GDP增速至7.7%。另外周小川行長近日撰文強調說中國經濟復蘇壓力還是很大，金融機構的風險還是有的。在這種宏觀大背景之下的利空，你覺得還有沒有可能出現一些超預期的利空，影響10月份整體的反彈。

孫衛黨：我認為大部分的不好的預期，在前期市場下跌中都應該有一定的反映，這樣一個反映和年初大家的預期是有一定反差的，正是由于這樣一個反差，才導致了下半年市場的低迷。因為年初的時候，大家普遍認為中國經濟上半年探底，下半年企穩回升，實際大家看到下半年仍然呈現出小幅下滑的態勢，所以才導致了股指的持續低迷。但是在持續低迷的過程中市場的預期相對比較充分了，也就是說大家對于未來中國經濟增長預期已經有所調整，而且我認為7%左右的增長也是中國經濟未來發展的常態。如果以這樣的角度來看待中國經濟調整的話，實際上市場已經作出了比較充分的反映，包括三季度的業績。這些利空因素在市場有了一定的反映之后，對于市場的影響就會逐漸減弱，大家接下來可能就是看經濟什么時候能夠真正企穩，結構調整什么時候能夠明顯的見成效。我認為隨著十八大的逐漸臨近和十八大的召開，可能會有一些新的經濟政策調整的政策出臺，在一定程度上給市場信心的提振起到很大的作用。

來源：中國廣播網

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