產品運作管理存異 銀行理財產品收益有保障

銀行理財產品也是參與債券投資的重要渠道，產品以短期理財工具為主。目前，各大商業銀行所發行的理財產品中，有相當一部分就是投向于貨幣及債券市場，具體的投資對象包括國債、金融債、中央銀行票據、銀行存款、債券回購、資金拆借、高信用級別的企業債、公司債、短期融資券、中期票據、非公開定向債務融資工具等。

根據普益財富的統計數據，以9月8日至9月14日這一周的發行產品為例，投向于人民幣債券市場的銀行理財產品就占到了43.36%，與信貸類產品占比45.22%形成了理財產品的兩大流派。

收益固定期限較短

與債券基金、券商產品等同樣投向于債券市場的產品相比，投向于債券市場的理財產品收益較為固定，期限較短。

在理財產品的分類中，投資于債券市場的理財產品通常屬于風險級別較低的品種，經常被劃歸入固定收益產品或是保本不保證收益型產品。但是，從近兩年銀行產品的運作來看，這一類型的產品預期收益率實現的可能性較高，投資者能夠獲得的收益基本都擁有保障。但是，與低風險相對應，為了保證產品的安全性，銀行理財產品債券投資所使用的策略也較為保守，這就使得這一類型產品的收益性不具備太大的優勢。

投資債券市場的理財產品期限較短，從目前市場發行的情況來看，產品的期限集中在6個月以下，更加適合滿足投資者短期理財的需要。因此，希望在注重投資安全的基礎上，獲得一些高于同期儲蓄利息收益的短期投資者，不妨多關注投向于債券市場的銀行理財產品。

產品運作管理存異

值得一提的是，由于銀行在財富管理中更多地起到了平臺的作用，將多個渠道的產品進行整合，以理財產品的形式銷售給個人投資者。因此，投向于債券市場的理財產品運作上也有著一些差異。

產品類型1：銀行既是發行人，也是管理人

典型產品：建行利得盈2012年第108期人民幣債券型非保本型理財產品

產品的運作期間為35天，產品將募集資金投資于銀行間債券市場國債、政策性金融債、央行票據、企業短期融資券、中期票據、回購、同業存款等，以及其他監管機構允許交易的金融工具。根據產品所制定的投資組合，測算得到的預期年化收益率大約為3.8%，扣除產品的托管費用后，投資者能夠獲得的預期年化收益率為3.75%。此外，如果產品實際獲得的收益率達到產品預期最高年化收益率，則對于超出3.75%以上的部分將作為銷售管理費，由產品發行人收取。

【分析】這款產品的特點是，銀行既是產品的發行人，也是產品的管理人，一般來說，此類型產品的設計較為簡單，預期年化收益率實現的機率也比較高。這也是較為普遍的一種產品形式。

產品類型2：信托、基金等產品再包裝

典型產品：平安銀行2012年84期聚財寶強債A計劃人民幣理財產品Y68213

產品投資期限153天，預期年化收益率4.8%

這款產品籌集的資金將用于購買長安國際信托股份有限公司設立的“平安穩健固定收益資金信托計劃”，據介紹，這一信托計劃60%~90%投資于交易所/銀行間市場的國債、金融債、央行票據、企業債券、公司債券、銀行間市場、交易商協會批準發行的各類債務融資工具等；0%~30%投資于貨幣市場工具，包括但不限于現金銀行存款、大額可轉讓存單、短期債券、逆回購等；0%~20%投資于固定收益類產品股權受益權信托計劃的優先級、票據受益權轉讓信托計劃的優先級、證券投資權益類信托計劃的優先級以及有主體評級在AA及以上的對手擔保承諾的投資類信托計劃等。

【分析】事實上，這款產品將信托計劃二次包裝為理財產品，由于信托產品的投向為債券市場，因此投資者透過這一產品進行債券投資。

這一產品的優勢在于，降低了產品投資的資金門檻，一般信托產品的銷售門檻為50萬元～200萬元，而銀行理財產品的銷售起始額一般設置為5萬元。

但是，投資者也需要關注的是，產品二次包裝是否會增加管理費用？對于信托產品可能出現的風險，理財產品中是否有防范與制約的機制？

產品類型3：混合型產品

典型產品：2012年陽光理財e理財第16期產品EB4032

產品期限67天，預期年化收益率4.6%

產品投資范圍為國內市場具有良好收益性與流動性的金融工具，包括銀行存款、貨幣市場工具、債券類產品、新股申購類信托計劃和準債券類產品。其中，銀行存款、貨幣市場工具、債券類產品投資占比不低于30%；新股申購類信托計劃和準債券類產品投資占比不高于70%準債券類產品：指通過信托公司等符合國家法律法規規定的方式投資于具有固定收益回報特征的債權。

【分析】可以看到的是，這款產品涵蓋的投資范圍較廣，債券產品也是投資方向之一。目前發行的銀行理財產品中，混合型產品也占到了較大的比重，主要的投資方向是債券和信貸類資產。

相比較基金產品，銀行理財產品在信息披露環節有很大的不足，產品的投資范圍也沒有嚴格的限定，很多投資者都無法了解到購買的理財產品究竟是如何賺錢的。

理財基金門檻更低

此外，短期理財基金的投資對象包括現金、銀行定期存款、大額存單、債券回購、債券等，也是短期債券投資的一種途徑。這類產品和開放式基金類似，由基金公司管理，銀行代銷。

與銀行理財產品相比較，短期理財基金的門檻低得多。按照目前理財基金的分類銷售情況，A類份額1000份基金起售，投資者最低1000元就可參與投資；同時，短期理財基金的信息更加公開透明，對于短期理財基金的資金投向、業績比較標準、實際運作、收益率披露等，基金合同中均有嚴格的規定，投資者們能夠全面了解到產品的投資信息。

短期理財基金的期限已經發展到7~90天，共有5個期限檔供投資者選擇，形成了投資期限的全格局，投資者可以根據自己的需求來進行產品期限的選擇。也可以使用滾動投資的策略，在保證流動性的同時，也有效提高了資金的運作效率。

短期理財基金的收益計算方式與貨幣市場基金相同，基金凈值為1元，每日公布7天年化收益率及萬份收益，并累計收益，待產品到期時，進行收益的派發，當然投資者也可以“利滾利”，將收益與本金共同投入到下一個投資期。

來源：理財周刊

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀