不同階段不同融資渠道 科技型企業如何分階段融資

在前不久閉幕的第六屆上海中小企業金融洽談會上，“科技貸款產品宣講暨銀企簽約儀式”隆重舉行。會上，交通銀行、浦發銀行、上海銀行、民生銀行共4銀行與6家科技型中小企業簽署了授信協議。此外，上海科創中心還推廣了5科技創新信貸產品，分別為科技企業履約保險信用貸款、科技小巨人及培育企業信用貸款、成果轉化項目信用貸款、創新基金項目信用貸款，及創新型科技企業信用貸款，基本上覆蓋了科技型中小企業發展的各個階段，受到了在場中小企業主的熱烈歡迎。

科技企業“輕資產”導致融資難

一直以來，如何解決科技型企業的資金問題是政府、企業共同關注的焦點。我們知道，一個國家要實現國強民富，其創造財富的能力主要取決于市場發育程度、科技創新能力和金融市場效率三個因素。為了實現2020年建成創新型國家的戰略任務，創造了中國65%以上的專利和85%以上的新產品的科技型中小企業無疑是發揮科技創新能量的生力軍。

不過，這批生力軍卻有著“糧草短缺”的問題，很多小企業不論在起步階段還是發展期，都會陷入資金不足的困境。一旦無法解決，創新理念、創意產品就很可能中途“夭折”，而最終難以面向市場，服務社會。

上海市中小企業融資公共服務平臺融道網的有關負責人介紹，由于科技型中小企業相對一般傳統制造型的中小企業更加“輕資產”，且在新技術、新產品被市場接受之前財務狀況、經營狀況普遍不佳，受制于現有的金融體制尤其是銀行對于企業評估體系的限制，他們要比一般中小企業面臨著更大的融資難題。

好在令人欣喜的是，不少地區對科技型企業給予了更多政策上、經濟上的支持。比如在上海，通過上海市知識產權局的“科技金融創新”，浦東、閔行、楊浦各區紛紛出臺了集補貼、擔保、貼息、獎勵于一體的扶持政策，建立了知識產權交易中心，加快知識產權質押物流轉市場的培育，并實踐探索了“政府擔保模式”、“物權與股權相結合的雙重質押模式”和“風險分擔模式”，有一部分科技型中小企業通過政府扶持解決了融資難的問題。但是對于全市超過1.8萬家的科技型中小企業而言仍然是杯水車薪。特別一些企業主，雖然都是某一行業的技術專家，產品與技術也已經獲得市場認可，本可以順利獲得融資，但卻因為缺乏融資經歷和融資經驗，致使了融資的失敗。

根據融道網的統計，僅有10%的中小企業可以獲得銀行的貸款，在剩下90%的中小企業中，近一半中小企業本來是可以拿到貸款，而因為找不到適合自己的銀行、服務和產品、不懂得如何與銀行溝通、正確展示和表達自己而被銀行“錯殺”，而具有技術、創新優勢的中小企業被錯殺的比例就更高了。

對此，融道網有關專家提醒說，在目前政策和金融體制在短期內還難以發生大的突破的情況下，為了提高自己貸款的成功率，科技型中小企業主應該根據企業所處的階段，尋找合適的融資途徑，切不可“病急亂投醫”。

科技型企業階段劃分清晰

據有關調查顯示，具有較高科技含量和市場發展潛力的中小企業資本發展規律或企業資本擴張規律及相應的財務狀況可總結為：

1、開創期。此時的資本規模約為300萬元或更低；由于面臨技術風險和市場風險，所以此時的財務狀況極差。

2、初創期。此時有部分企業在獲得風險投資后，可以達到1000萬元左右的規模，因為面臨著一定的市場風險，因此財務狀況仍然較差。

3、成長期。此時公司項目市場需求明朗，經營狀況持續好轉，獲資本市場大力追捧，各方投資踴躍，公司股本增加到5000萬元左右，這時的財務狀況較過去已有提升，但仍然不算樂觀。

4、成熟期。公司項目成果轉化成功且進入規模化生產，企業開始籌備上市。財務狀況良好。

由于長期以來，銀行業都是按照針對大企業所設定的信用評估體系來評估中小企業的，比如要求成立在三年以上，提供三年的財務報表等，所以評估結果往往是前三階段即企業最需要資金支持的階段難以放貸，而一直到了最后階段才爭著給予貸款。而國家的扶持政策也有相應的門檻限制，由此形成了科技型中小企業融資的“馬太效應”：在開創期到成長期，越是需要銀行支持卻越得不到支持，而到了成熟期已經有能力直接融資時，銀行卻紛紛開始爭先“送貸上門”。

因此，我們可以得出結論，盡管銀行是科技型中小企業首選的融資渠道，但向銀行申貸并不適合于所有階段的中小企業。科技型中小企業只有轉變“貸款只能找銀行”的觀念，根據自己所處的不同時期，來尋找貸款的方向，才能找到出路。

不同階段尋求不同融資渠道

在開創和初創階段，由于科技型中小企業存在較大的技術風險及市場風險，從表面上來看，只有通過內部融資及政府扶持來解決資金問題。然而該階段企業的資金用途主要是進行產品研發，購買生產設備和開發營銷產品，因此中小企業可以通過機器設備租賃融資方式來解決企業的資金問題，可以向與融資租賃公司、天使投資、PE/VC等機構進行接觸以尋求融資。

其中，機器設備租賃融資的好處在于首期投入的資金量很小，同時設備的正常使用又不受到影響。對于沒有信用記錄、固定資產較少的年輕企業來說，可以借此開辟出一條中長期的融資渠道，同時逐步累積和提高企業信用。企業還可根據經營現金流狀況，靈活設計和安瓶租金償還方式。

在成長階段，中小企業的新產品經過不斷改進，技術難題已基本解決，新產品已逐漸適應市場要求并被逐步認可，銷售規模和資產規模不斷擴大，獲利能力不斷增強，風險隨之降低。因此，這一階段企業可以嘗試通過擔保機構、或通過供應鏈擔保、應收賬款質押等向銀行進行貸款，同時也可以向PE/VC、場外股權交易市場尋求直接股權融資。

其中，適合使用應收賬款質押融資的企業往往是大型企業、知名企業的上游供應商，利用供應鏈上核心企業的信譽，獲取融資便利。民生銀行、寧波銀行、上海農商銀行等都有此類業務推出。

而到了企業成熟期，企業的產品得到市場的檢驗，產品市場占有率逐步擴大，銷售和利潤快速增長，產品逐步進入成熟期。此階段，產品的技術與市場前景均趨于明朗，原有的高風險也逐漸降低。此時如果企業不想上市或進行股權融資，銀行是獲得融資的最佳渠道，因為此時企業已經成為銀行的優質客戶，即使沒有抵押物也可以申請信用貸款。

來源：理財周刊

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