8月信貸明顯好于預期 微調預期不改

8月中國人民幣貸款增加7039億元，同比多增1555億元，環比多增1638億元，明顯好于市場預期。

此前，市場普遍預測，8月新增貸款在6000至6300億元期間。

分析指出，歷史上8月的新增貸款往往高于7月?此外，住房成交量回升對個人貸款的帶動作用繼續顯現，大批新增項目拉動下，投資增速企穩對公司貸款也有一定的拉動作用。

7月份，中國人民幣貸款僅增加5401億元，該數據大幅低于市場預期，也創下了去年10月份以來最低水平?債券融資繼續成為企業融資的重要來源?數據顯示，8月份企業債券凈融資額達2584億元，同比多1686億元?7月份，債券融資單月暴增2487億元，遠遠高于上半年的月均水平的1400億元，成為銀行信貸之外的重要融資來源。

分析指出，債券市場的快速發展，使得已經不能單純從新增貸款來看社會融資需求。

在銀行貸款和債券融資的共同推動下，8月份社會融資規模為1.24萬億元，分別比上月和上年同期多1885億元和1666億元。

分析認為，接下去一段時間，投資增速有所回升和樓市趨于回暖對信貸需求、特別是中長期貸款需求的拉動作用會逐步顯現，政策向松微調背景下銀行信貸供應能力也較強?但出于對CPI和房價反彈的擔憂，政策不會大幅放松，企業方面，高杠桿率也將限制企業的借貸能力，從而制約信貸增速過快?因此，未來信貸增量會較為平穩。

同時，債券融資將繼續成為企業融資的重要渠道，信用債券特別是中長期票據具有替代銀行信貸的趨勢。

政策方面，雖然不具大幅放松的空間，但目前的各項經濟數據表明，經濟還未能有效實現企穩回升，進一步預調微調的必要性依然強烈，忌憚于物價和房價的反彈，通過繼續下調存準率，釋放銀行放貸能力和降低融資成本將是優先選擇。

來源：新華網

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