保險融資潮或提前 港股定增為外資提供抄底良機

對明年不確定因素的擔憂，或令保險業融資潮提前而至。礙于目前A股低迷及內地投資者談再融資色變，預計在港股定向增發的可操作性相對更強。

資本金相對充足的中國太保，昨日卻拋出了H股融資計劃，這令市場備感意外。在充滿不確定因素的大環境下，這或許預示著，原本預計明年爆發的保險業融資潮，或許將提前而至。這恰好給了一些外資借機抄底的機會。

雖然下滑明顯，但以今年6月末的數據來看，中國太保271%的償付能力充足率仍然盤踞監管紅線150%之上，并且遠高于主要同業。即便是資本市場暫無起色，以其目前的資本實力也足以能支撐其未來一年多的業務發展。相對而言，在目前A股四家保險上市公司，中國太保的融資壓力是最小的。

因此，突然而至的104億港元融資計劃，令市場人士紛紛猜測，中國太保是否在醞釀著一個大計劃？正如2008年初，上市不到一年的中國平安拋出天量融資方案，將其背后急欲“出海”的鋒芒暴露無遺。

對于市場的諸多疑問，中國太保昨日通過一場港股分析師電話會議，一一進行了澄清。據一位港股分析師提供給本報的會議紀要顯示，中國太保管理層明確表示，目前沒有任何收購計劃，專注中國內地保險主業的戰略目標沒有改變，此次融資完全是未雨綢繆。

對于“未雨綢繆”，一位接近中國太保管理層的知情人士是這樣向本報記者表述的：“根據中國太保內部預測，一方面，明年宏觀和微觀環境的不確定因素可能會增加，并不是融資的理想時機；另一方面，明年整個保險行業的融資壓力很大，包括新的保險公司IPO和已上市保險公司再融資。在這種背景下，與其等到明年被動融資，不如今年提前準備。而傳聞中的大項目大計劃，純粹子虛烏有。”

對明年不確定因素的擔憂，或令保險業融資潮提前而至。一位投行分析師告訴記者，據其與其他保險上市公司的溝通情況來看，不排除他們也有提前融資的想法，但礙于目前A股低迷及內地投資者談再融資色變，預計在港股定向增發的可操作性相對更強。

這恰好給覬覦內地保險業許久的國外資本，提供了一個抄底的良機。以中國太保此次引入的三家投資者為例，新加坡政府投資公司、挪威銀行和阿布扎比投資局分別在不同場合表達過對中國金融業的興趣，尤其是阿布扎比投資局早在中國太保H股IPO時就與后者管理層有過接觸。關鍵是，目前中國太保H股的價格已經跌破當初IPO時的發行價。

事實上，中國平安去年已有H股定增先例。當時中國平安為充實深發展資本金而發愁時，鄭裕彤通過旗下周大福捧場了中國平安的定向增發，中國平安為此募集到了近兩百億港元。

業內人士預計，不排除其他兩家已在港股上市的保險公司，會效仿太保、平安此舉。這在一定程度上，將緩解保險股在A股的再融資壓力。

來源：中國證券網

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