貨幣政策調控進入“觀望期”

“目前我國通脹壓力仍然比較大，尤其是7月、8月份以來農副產品價格漲幅明顯。考慮到經濟仍有下行的趨勢，央行在貨幣政策調控方面，將處于左右為難的‘觀望期’”。中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為。

較過去幾個月相比，當前物價的反彈無疑擠壓了貨幣進一步寬松的空間，但受國內外經濟形勢影響，目前穩增長壓力尤甚，貨幣調控處于左右為難的境地，央行如何出招備受市場關注。

根據中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心1日發布的數據，8月份制造業PMI更是跌破枯榮線，創下9個月新低。

“如果未來幾個月物價繼續反彈，基準利率保持穩定的可能性較大。但從降低企業融資成本、緩解資金壓力的需要來看，也不完全排除央行再次降息的可能，但預計不會持續大幅降息。”交通銀行首席經濟學家連平指出。

而在流動性調控方面記者注意到，自二季度以來市場上的降準預期雖從未消散但卻屢屢落空，替代降準操作的是央行連續11周的逆回購操作。分析人士認為，相比準備金率的下調，逆回購已成為當前央行最為倚重的貨幣政策工具。

“央行用逆回購來部分替代降準作為調節流動性的工具，在短期內具有一定優勢。鑒于降準可能會釋放出貨幣政策松動的信號，為了防范通脹和房地產泡沫的風險，下一階段繼續實施逆回購的可能性較大。”郭田勇說。

而在中國社科院研究員易憲容看來，在未來半年的時間里，貨幣政策極有可能處于較長時間的空窗期，破解政策兩難還需制度方面的改革來破題。

來源：華西都市報

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