銀行業將揮別暴利時代 息差收窄預期促轉型

上半年，16家上市銀行共吸金5453.24億元。不過，上市銀行“增收不增利”也是有目共睹的，16家上市銀行凈利潤增速從去年同期的近40%降至今年上半年的28.56%。此外，多家上市銀行的不良貸款也有所抬頭。分析認為，銀行業將揮別“暴利”時代。

工商銀行仍舊“最賺錢”

工行一直以來都占據“最賺錢銀行”的頭把交椅，今年也不例外。半年報顯示，2012年上半年，工行凈利潤達1232.41億元，成為16家上市銀行中最能賺錢、規模最大的銀行。此外，建行凈利潤也超過千億，上半年該行凈利潤為1062.83億元。

不久前銀監會公布的數據顯示，2012年上半年中國銀行業累計實現凈利潤6616億元，以此計算，16家上市銀行就占了82.4%。四大行更是以3815億元的總利潤占據了中國銀行業的半壁江山。

平安銀行盈利增速最快

各家銀行的利潤增速出現明顯分化，增長最快的超過40%，最慢的僅為個位數。增速最快的是剛剛更名的平安銀行，上半年其凈利潤67.61億元，增速高達43%，平安銀行與深發展銀行的合并完成是重要原因。

在股份制銀行當中，以超過40%高速增長的還有華夏銀行42.36%和光大銀行40.28%。國有銀行由于基數較大，凈利潤增速相對較慢，中報顯示，16家上市銀行中增速最慢的是中國銀行，其增速為個位數的7.58%。

農行重回“老三”位置

在轉型過程中的銀行仍然依賴著利息收入和手續費收入來獲取利潤。從規模上看，工行以2040.58億元的利息凈收入位居第一，增長16.9%，占營業收入的77.6%。農行凈利息收入1676.85億元，占比79.6%。

經過上半年的發展，四大行也重排座次。在總資產、總負債和利潤這三個關鍵的財務數據上，農行均已超過中行。這意味著，自2010年年中上市之后，農行終于反超中行，奪回“老三”的位置。

北京銀行最節約成本

盡管盈利可觀，但是銀行也非常重視成本控制。在今年銀行中報中，上半年北京銀行人均創造凈利潤84萬元，成為人均賺錢能力最強的銀行。

盡管人均創利最高，但北京銀行19.45%的成本收入比創下2012年上半年上市銀行新低。2012年北京銀行合并支付員工薪酬10億元。與之同量級的南京銀行合并支付員工薪酬7.99億元，人均22萬元，寧波銀行人均18萬元。

業績逆市高增長

據同花順統計數據顯示，深滬兩市2477家上市公司上半年實現營業收入約11.65萬億元，同比增長約7.4%；實現凈利潤約1.02萬億元，同比微跌0.5%。

與整體上市公司相比，銀行業績可謂逆市增長。2012年上半年，16家上市銀行共實現凈利潤5453.24億元，業績平均增速達到28.56%，股份制銀行表現最為優異。相對于上市公司上半年凈賺的1.02萬億元，銀行業的5453億幾乎占據半壁江山。

上市銀行交出的半年報不可謂不靚麗，但面對經濟增速放緩與利率市場化提速的雙重壓力，銀行中報也透露出些許的隱憂。上市銀行不同程度地出現凈利潤增速下降、不良資產上升的情況。各家銀行如何在轉型過程中，控制和化解經營風險，穩步提升盈利能力，成為普遍關注的焦點。

凈息差收窄

衡量銀行盈利能力的重要指標之一息差水平，盡管從同比來看上半年銀行的息差仍出現普遍上升，但從季度環比來看，息差已經形成下降的趨勢。中報顯示，除了興業、華夏、建設銀行等幾家外，大多數銀行的凈息差都在環比下降。

事實上，上半年各大銀行亦針對此做了相關部署，優化信貸結構。比如建行上半年將信貸主要投向了基礎設施貸款、涉農貸款、個人住房貸款以及小微企業貸款等優勢業務領域，但依然難消未來凈息差收窄的壓力。

據銀監會的統計數據顯示，今年二季度銀行業的凈息差較一季度下降了0.1個百分點。截至報告期末，凈息差表現最優的為寧波銀行為3.47%，凈息差在3%以上的銀行還有民生銀行、招商銀行。

交通銀行金融研究中心研究員許文兵表示，從銀行中報來看，盡管銀行業息差從同比上看仍在擴大，但是若從季度環比看，銀行的息差正在縮小，而環比數據更能體現趨勢性變化。例如，交行上半年凈利息收益率雖然同比上升了6個基點，但環比下降了5個基點。

中間業務增長乏力

隨著利率市場化的臨近，“掘金”中間業務是商業銀行的一致選擇，手續費及傭金更是其中發展最快的一項業務。然而，上半年股市、基金等投資市場行情持續慘淡、監管層規范銀行收費等事件使得上市銀行中間業務增長乏力，甚至有銀行收入下降，這一現象在近年來極為罕見。

中間業務表現平平亦有損今年上半年銀行的業績表現，大部分銀行中間業務增速低于其整體業績增速，大行尤為明顯，比如中行，該行上半年實現手續費及傭金凈收入342.50億元，同比下降7.24億元，降幅2.07%，而該行上半年的業績增幅為6.8%。建行手續費及傭金凈收入微增3.30%至492.43億元，較上年同期增加15.72億元，該行同期業績增幅為14.5%。

中間業務增長承壓的還包括股份制銀行。以民生為例，民生銀行報告期內實現手續費及傭金凈收入100.30億元，同比增加21.11億元，增幅26.66%，低于其近37%的整體業績增幅。

人民幣結算業務減少、基金代銷負增長、監管層加大價格管理力度等因素是上市銀行手續費及傭金凈收入增速放緩的主要原因。工行行長楊凱生表示，宏觀經濟環境的變化致使工行部分業務大幅收縮，特別是擔保及承諾業務規模同比下降50%，與資本市場高度相關的中間業務也下降較快。農行財務會計部總經理張克秋指出，中間業務增速放緩，主要受國內外經濟不景氣影響，國際結算和人民幣結算業務出現行業性減少；資本市場持續低迷，代銷基金出現行業性負增長；銀行減免了部分收費項目，影響了手續費收入。

資產質量承壓

除了上述兩點隱憂，在凈息差收窄及業績下行的同時，資產質量能否保持穩定也是銀行面臨的另一大壓力，亦是市場關注的焦點。

多家銀行不良貸款“雙升”

在16家上市銀行中，大部分都出現了不良貸款余額和不良貸款率“反彈”的現象。記者統計發現，有7家銀行今年上半年不良貸款余額和不良貸款率出現“雙升”。目前16家上市銀行中，除了興業銀行之外，其余15家的不良貸款率均在0.5%以上，占比達到了93.75%；同比來看，去年中期僅有13家的不良貸款率在0.5%以上，占比為81.25%。

在16家上市銀行中，不良貸款余額增長最多的是工商銀行，其不良貸款余額751.25億元，比上年底增加21.14億元；不良貸款率增長最多的是平安銀行，截至今年6月，比年初增長0.2個百分點。

制造業和外貿企業成不良集中行業

中報顯示，長三角、珠三角等地區的不良貸款的迅速增長給上市銀行的資產質量造成較大壓力。其中，工商銀行在長三角地區的不良貸款比去年同期增加25.91億元；平安銀行上半年的新增不良貸款也主要集中在東部地區，尤其以溫州分行為主，其期末不良貸款余額占全行不良貸款余額的27.61%。浦發銀行也披露，新增不良貸款集中在溫州和杭州地區，其他地區的貸款質量基本保持穩定。

此外，記者注意到，從中報各銀行披露的不良貸款情況看，不良貸款行業分布主要集中于制造業和商貿企業。制造業與批發零售業不良貸款占總不良貸款近50%。

銀行不良貸款管理壓力增加

工行董事長姜建清表示，今年我國經濟下行壓力加大，加上國際金融危機影響等，對銀行不良貸款形成較大壓力。上半年國內一些企業經營受到影響，長三角等地區外貿出口下降也使銀行不良貸款管理壓力加大。姜建清表示，下半年工行不良貸款指標不會出現較大變化，資產結構將保持穩定，總體風險可控。

中行行長李禮輝說，下半年中行會繼續清收關注類貸款和不良貸款，同時主動加強信貸管理，防范信貸風險。預計下半年信貸成本可能較上半年略升，但全年預計保持在和去年差不多的水平上。

未來不良資產提升將持續

中國社科院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立指出，未來商業銀行的不良資產提升將會是長期趨勢，跨度或將持續十年，而中報透露出的不良資產問題也從長三角、珠三角等地區逐漸擴散。就貸款分布行業來看，鋼鐵、水泥、光伏、煤化工等行業仍將是銀行不良資產“重災區”。就貸款分布區域來看，東部地區、經濟發達地區的貸款不良問題也相對嚴重。他認為，就中報數據來看，部分股份制銀行盈利高增長，也是以較大的不良資產風險作為代價。

銀行盈利告別“暴利時代”

對比之前整體保持近40%的高速增長，銀行業一度被認為是“暴利”行業。不過2012年上半年銀行業可謂“增收不增利”，業績增速明顯放緩。雖然相對實體經濟來說，中國銀行業今年上半年表現依然不俗，但其背后的重重隱憂使得未來的高速增長充滿挑戰——專家認為，傳統利潤來源大戶利息收入在利率市場化的影響下逐步減少，同時被視為未來重要來源的中間業務增長乏力，我國銀行業或將告別高增長時代。

就連銀行高管也坦言未來盈利的不容樂觀，中國建設銀行董事長王洪章在業績發布會上表示，在經濟環境不理想背景下，銀行利潤增速必然下滑，且未來很難保持20%以上的增速。而中國農業銀行董事長蔣超良也在業績發布會上預期，隨著宏觀經濟的進一步下行，下半年利潤增幅或將有所下降，但資產質量方面仍會維持穩定。

中國銀行業協會日前公布的報告預測，今年上市銀行的平均利潤增速或降至16.12%。交通銀行首席經濟學家連平稱，今年中報業績16家銀行或許仍可以保持20%左右的業績增速，但是下半年估計就不太可能了。明年的銀行業績可能更差，銀行業的盈利增速將進一步放緩，兩位數的增速不一定能維持得住。

息差收窄預期促銀行轉型

靠傳統盈利方式顯然是行不通了，息差收窄倒逼銀行積極進行戰略轉型，以實現綜合化經營應對利率市場化的挑戰。上市銀行中如工行、中行、交行等銀行擁有保險、基金、租賃等多個牌照。近期，由工行控股的工銀安盛人壽保險在上海開業，建行對旗下建信人壽保險完成了增資及引進投資者的工作。

工行行長楊凱生認為，中國銀行業要保持盈利持續增長，必須深化改革，調整資產結構、盈利結構。中資銀行應盡快走出不依賴規模增長而使盈利能力持續增長的新路。

中央財經大學教授郭田勇表示，明年上市銀行的盈利水平或降至同比增速10%-15%左右。雖然盈利增速放緩已是趨勢，但出現負增長的可能性不大。一方面，雖然今年經濟增速放緩，但銀行信貸投放速度仍正常，投放量也比較大；另一方面，銀行業不良資產問題大規模爆發的可能性非常小。

中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛認為，在過去幾年中，規模擴張、利率管制以及風險較低是銀行業利潤持續強勁增長的主要因素，未來這樣的發展模式會遇到越來越大的阻力。同時，利率市場化的推進以及市場競爭的不斷升級，也會導致銀行利差空間的收窄。進一步優化收入結構，增加中間業務收入占比將是中國銀行業未來的發展之路。

匯金連續三季度增持四大行股票

去年10月份，四大行同時發布公告稱，收到匯金公司通知，已通過上交所交易系統買入方式增持一定金額的四大行A股股份，并擬在未來12個月內以匯金名義繼續在二級市場增持四大行股份。

記者從工行、農行、中行、建行四大行的中報中獲悉，今年二季度匯金分別增持了700萬股工行股票、800萬股農行股票、76.3萬股中行股票以及385萬股建行股票。至此，匯金已經連續三個季度進場，增持四大行股票。

據統計，去年四季度，匯金增持了5305.3萬股工行股票、9049.6萬股建行股票、1.48億股中行股票以及3.1億股農行股票。今年一季度，匯金再次進入二級市場增持四大行股票，分別增持了5032.4萬股工行股票、2267.4萬股建行股票、8363萬股中行股票以及2940.9萬股農行股票。

經過今年二季度的增持，匯金對四大行的持股比例進一步上升。截至今年6月底，匯金分別持有35.4%的工行股份、57.14%的建行股份、67.63%的中行股份以及40.13%的農行股份。

國家隊力挺銀行股收效有限

今年以來，隨著A股市場的一蹶不振，銀行股也跌成了白菜價。截至8月底，有6家銀行的股價跌破凈資產，利差縮窄、貸款規模增長乏力、不良貸款連續上升等都是懸在中國銀行業頭上的“達摩克利斯之劍”。

而匯金公司的大舉增持，歷來被視為重要的積極股市政策的干預信號。除匯金外，此前國家財政部及社保基金也以高于二級市場的價格認購了交通銀行的定向增發股份，被認為是“國家隊”力挺銀行股的標志。不過，今年二季度股市持續低迷，且一路下探，“國家隊”出場似乎并沒有達到預期的穩定目的。

對于匯金頻繁進入二級市場買入銀行股，市場分析人士指出，除了穩定市場預期之外，目前銀行估值較低，確實是匯金增持的好時機。以工行股票為例，今年1月初工行股價為4.24元，然而，截至6月末工行股價僅為3.95元，下跌幅度近7%。這樣的股價也遠遠低于匯金此前持有的成本。

投資者可逢低吸納優質銀行股

光大銀行分析師沈維認為，經歷前期下跌以后，當前部分銀行股已交易于一倍凈資產以下，如果未來經濟軟著陸預期夯實或市場流動性真實反彈會有利于銀行股兌現絕對收益，但銀行板塊整體仍將同步大盤。銀行中報盈利增速放緩幅度有限，這對股價形成一定的支撐。依然疲弱的宏觀經濟基本面和中觀企業盈利，以及由此引發的降息預期仍從根本上制約了銀行股在本月的反彈空間。

他還表示，利率市場化背景下，行業內部分化正在加劇。具備核心競爭力的銀行能保持相對好的盈利水平并在行業整合中獲得更多的發展機遇；而競爭力弱的銀行則面臨盈利和估值的持續回落，在低位仍然可以逐步吸納優質銀行股。

中金公司報告指出，銀行的基本面往往滯后于經濟波動，下半年將繼續溫和下行，但是銀行股價則往往領先于經濟見底，應在市場過度悲觀的氛圍中增持銀行股，重申三季度“轉守為攻”的觀點。

中國平安首席投資官陳德賢依然看好以銀行股為代表的大盤藍籌股。他認為，短期來看，銀行股波動會對保險公司當期利潤產生影響，但銀行具備中長期投資價值，與險資追求長期穩定的特性匹配。

來源：京華時報

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