經濟下行筑底 減稅減費刺激經濟

8月份中國制造業采購經理指數PMI為49.2%，延續此前的回落趨勢，跌破50%的枯榮線。

與此同時，匯豐PMI終值從7月的49.3%降至47.6%，為2009年3月以來最低，已連續10個月低于榮枯線。接受中國經濟時報采訪的人士稱，PMI指數回落主要原因是外需疲軟，進而又導致內需不足。雖然整體數據下滑，但從主要分項指數變化來看，當前經濟運行呈現逐漸筑底跡象。當前要解決需求問題，政策層應加大刺激經濟力度。

外需疲軟致內需大幅下降

“今年以來，我國經濟增速降下來主要是外需持續疲軟造成的，外需疲軟導致內需也疲軟，二者分不開。”聯訊證券首席經濟學家文國慶在接受中國經濟時報記者采訪時表示，外需對內需的影響還是挺大的，因為中國出口很多是加工型，進口可能一多半都是由出口引起的，由于內外需一體，所以整個這一塊全都跌下來。

據悉，官方PMI新出口訂單指數為46.6%，同上月持平；匯豐PMI新出口訂單指數下降至45.5%，為2009年3月以來的新低。“主要是外需疲軟所致，”中國物流與采購聯合會副會長蔡進此前分析稱，8月的新出口定單指數仍然低于50%的枯榮線，而且沒有出現回升的跡象，對整個經濟形成了一定壓力。

“匯豐PMI創41個月新低，原因在于出口行業不景氣。”國家信息中心經濟預測部首席經濟學家祝寶良告訴本報記者，海外經濟環境的不景氣直接導致出口訂單的大幅度下滑，而匯豐PMI的樣本主要來自沿海地區出口型的中小企業。

興業銀行首席經濟學家魯政委告訴本報記者：“從直觀的指標來看，新訂單指數實際是出口訂單和內需訂單的合成，新訂單比出口訂單下降的更厲害，這就表明內需也出現了非常大的下降。”

從官方PMI細分數據看，8月新訂單指數環比下降0.3個百分點，而新出口訂單指數為46.6%，同上月持平。

“這符合我們之前的推測，出口對中國經濟的影響遠比人們想象得要大，出口對產業鏈的影響也很大。”魯政委對本報分析稱，如果出口不景氣，不僅工人沒辦法漲工資，而且外貿部門的工人可能還要被解雇，工人消費受到影響，企業也不會擴大生產規模。

經濟下降或接近尾聲

雖然總體經濟數據不好看，但結合主要分項指數變化分析，當前經濟正在下行中逐漸筑底。中國物流與采購聯合會網站刊登分析文章指出：因為庫存調整接近尾聲、國內需求趨穩、出口增速可能有所恢復。

在8月官方PMI的11個分項指數中，積壓訂單指數、產成品庫存指數、采購量指數等6個出現上升，其中購進價格指數上升明顯，另外新出口訂單指數同上月持平。

“8月份PMI指數跌破50%的榮枯分界線，并不表明經濟形勢出現更嚴重的惡化，只是全社會對政策和經濟形勢的預期逐步趨于一致，大家都在主動降低產量，減少原材料儲備。”文國慶說，鑒于訂單下降速度趨于緩解和原材料的去庫存過程已經比較充分，經濟的快速下降過程可能已接近尾聲。如果外部環境不出現大幅度惡化，8月份可能是今年經濟的最低點。

國務院發展研究中心宏觀經濟部研究員張立群告訴本報記者，從市場需求看，穩增長政策效果不斷顯現。6月份以來國內投資、消費增速趨穩；7月份出口增速大幅下降。但從8月份PMI出口訂單指數變化看，未來出口增速可能會有所恢復，市場需求支持的企業訂單增長將呈現走穩態勢。受其影響，企業長達半年多的去庫存活動預計將結束，制造業總體生產水平預計將平穩恢復，經濟增速回調態勢有望結束。

9月3日公布的中國非制造業商務活動指數為56.3%，環比上升0.7個百分點，連續一年位于榮枯線以上，非制造業經濟對穩增長的拉動作用顯現。

減稅減費刺激經濟

數據編撰機構Markit9月3日公布的歐元區8月份制造業PMI為45.1%，低于此前市場45.3%的預期，且是歐元區制造業連續13個月處于萎縮狀態。短期內估計很難改觀，歐元區核心國家英國、德國、法國8月制造業PMI分別為49.5%、44.7%、46.0%，均低于50%，為復蘇中的經濟蒙上了一層陰影。

匯豐中國首席經濟學家屈宏斌在公布匯豐PMI時指出，外需下滑加劇以及就業市場的惡化，要求政策層加大刺激經濟的力度。經濟刺激的政策空間仍然充裕，預計貨幣政策層面仍有一次利率下調，至年末準備金率還有降200個基點的空間。此外，財政方面應在減稅，增加基建、保障性住房以及社保方面的支出加大力度。

祝寶良建議，“政府進一步給中小企業減稅減費，出口導向型的企業要考慮轉移到內地或者海外。”

“關鍵是解決需求的問題，”文國慶則稱，現在中國沒有通脹的問題，最大的問題是通縮。所以現在提宏觀調控、地產調控已經不合時宜，限購也別再限了，要刺激需求；沒有需求，靠別的什么都不行。

來源：中國經濟時報 柳燈

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