銀行理財產品成利率市場化先行軍

作為利率市場化進程中的先鋒軍，商業銀行理財產品業務被推到前所未有的重要位置。理財業務有望成為商業銀行探索利率市場化后經營模式的契機和平臺。非銀行投資機構對理財業務的窺視更是讓商業銀行感覺壓力倍增。如何讓銀行理財產品從攬儲工具的陰影中擺脫并走向正軌，是銀行目前面臨的重大挑戰。

發行量增加

投資更保守

理財業務的發展可以加強結構化金融工具的創新，整合銀行在信貸及銀行間市場的傳統優勢，拓展資本市場、外匯市場和衍生品市場的投資空間。銀聯信最新推出的“利率市場化對商業銀行理財業務的影響及對策”顯示，自6月份存款利率市場化啟動以來，理財產品發行規模有增無減。6-7月，銀行機構共發行了個人理財產品4343款。理財產品發行數量較前兩月增加了609款，環比上升了16.31%。由此可以推斷，利率市場化變革并不會削減銀行理財產品的發行能力，并且銀行會將業務發展重心逐漸轉移向理財領域，理財產品市場將會出現空前的繁榮。

同時，從利率市場化實施后的6-7月份的理財產品收益率情況來看，人民幣理財產品的各期限收益率全部呈現下行趨勢。12個月以下期限的理財產品下降幅度都非常均衡，均在0.21個百分點左右。24個月以下期限的理財產品收益率全部被降到5%以下，而24個月以上期限的理財產品收益率優勢明顯高于其他各期限，較其他期限的最高收益率還要高出4個百分點。銀聯信分析師郭喜連說，利率市場化后，需要配置2年以上期限的理財產品收益才是最高的，不過此類產品的流動性又略顯不足。

另外，從資金投向上看，銀行理財產品資金池的配置已經明顯趨向保守化。5月份，理財產品資金有投向股票類品種的共有237款，7月份減少了16款；5月份投向商品類的理財產品發行了19款，7月份減少了13款；5月份投向匯率類的理財產品發行了77款，7月份減少了23款。

收益率差異將拉大

存款保險制度或建立

利率市場化以前，國內商業銀行開展理財業務不完全是為了增加中間業務收入，更多是為了維系客戶，爭奪存款。理財業務淪為商業銀行強化存貸業務的工具，陷入一種尷尬的境地。銀聯信分析師鐘加勇認為，隨著利率市場化的推進，商業銀行理財業務作為“吸儲”工具的現狀有望得到根本扭轉。利率市場化壓縮銀行息差收入，商業銀行不得不向倚重中間業務轉變，而理財業務將作為一項真正的中間業務壯大起來。

受利率市場化推進沖擊，銀行理財產品收益率波動加劇了。鐘加勇說，“各家銀行定價會更加差異化，未來銀行理財產品收益率差異將拉大。”息差的大幅降低將倒逼商業銀行在經營模式、盈利模式上進行改革與轉型，加大對中間業務的投入。面對當前投資標的市場投資回報率普遍不高的情形，各商業銀行在理財業務模式、產品設計理念等方面，會根據其自身實際情況，找準市場定位，理財市場將開始出現分化。

利率市場化會在一定程度上增加銀行體系的脆弱性，因此很多發達國家利率市場化過程都伴隨著存款保險制度的完善。鐘加勇說，利率市場化加大了中小金融機構經營風險，一旦流動性出現問題，極易導致清償困難，危及區域金融穩定，而存款保險制度有助于有效消除存款者對中小銀行安全的擔憂，提升中小銀行的競爭地位。

細分客戶群

加強混業管理

“在利率市場化之下，銀行應該根據客戶擁有的金融資產狀況進行分類。”郭喜連說，中低收入階層風險承受能力較差，應銷售固定收益的人民幣理財產品或者信托計劃。目前銀行都將目光集中于中高端客戶身上，殊不知在低端客戶群中也蘊藏著很多商機，該群體很容易培養客戶的忠誠度，而且他們也有可能轉化為高端客戶。中產階級的收入較高而且穩定，傾向于高風險、高收益的而且多樣化的理財產品，可以向其銷售浮動收益的人民幣理財產品，由于此類客戶更加注重售后的維護，專業化的跟蹤式一站服務就尤其必要。

此外，金融理財產品市場大都是分業管理，即證券、保險、銀行是獨立開發、分別管理的，分屬證監會、保監會及銀監會三方監管。“大多數商業銀行只是作為理財產品的承銷人，有時根本搞不清一些金融衍生品的風險。同時，期貨等公司要申請一個理財產品也幾乎是不可能的，其他金融機構只有通過與銀行合作發行理財產品。”郭喜連說，要做好產品設計風險的控制，必須加強混業管理和銀行定價系統與能力的開發。分業管理使得設計前端其實沒有真正掌握銀行客戶的真實情況。而商業銀行也無法真正了解和評估產品設計可能帶來的風險，并進一步將這些風險提示給客戶。混業管理的目的在于不論是產品的設計方還是產品的營銷方，都能夠清楚了解產品的設計風險與銷售風險。混業管理能夠擴大產品設計范圍，進而縮減產品的運營成本，并將這部分成本反饋給客戶，提高產品的收益率。

來源：大眾證券報

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