降息對銀行利潤沖擊弱于預期

7月份的信貸增速顯示市場有效信貸需求依然偏弱，不過，陸續公布的銀行中報卻帶給了市場不小的驚喜。上周，首批公布半年報的兩家上市銀行——華夏銀行和興業銀行，凈利潤同比增速分別達到了42.36%和39.81%，而本周三剛剛公布半年報的浦發銀行，半年凈利同比增速也達到33.49%。

率先公布業績的兩家銀行或許不能代表整個行業，但至少也具有一定的代表性。事實上，從去年11月份央行改變貨幣政策單邊收緊的勢頭以來，今年內央行已經兩度下調存準率，且兩度下調存貸基準利率。根據以往的經驗，步入降息通道后銀行的凈息差水平將很快見頂回落，如果沒有貸款規模的擴充，銀行的凈利潤增速亦將隨著凈息差的回落而開始下降。

但從已公布的幾家銀行的半年報看，上半年在央行降息并逐步啟動利率市場化、存貸利差收窄的大環境下，這三家銀行的凈息差反而環比有所擴大。三家銀行的中報都透露了一個重要信息，那就是在央行兩次實施降息后，降息對利潤帶來的實際沖擊并沒有人們預期中的大，而銀行尤其是商業銀行通過調整業務維持盈利的能力卻出乎意料。

或許降息對于銀行利潤的影響尚有一點滯后效應，但是從銀行的表現來看，也不能不說銀行資產負債管理的技術有了不錯的進步。兩銀行中報顯示，相比貸款規模的縮減，興業和華夏的同業業務規模在二季度均繼續快速擴張，成為生息資產規模增長的主要推動力，也顯示了兩家銀行在資金面緊張的大環境下議價能力的提高；此外，無論是興業和華夏，其中間業務收入的增速均遠遠超過50%，顯示出商業銀行在推動業務轉型方面的強大動力。

從客觀上說，本次央行在選擇貨幣政策工具的時候可謂慎之又慎，在收緊流動性之前也給了市場足夠的預期，央行還大量利用公開市場操作來緩解流動性壓力，而較少選擇降息降準等手段，從而給了銀行充足的時間來消化降息對凈息差帶來的負面影響。

不過，銀行中報也并不都是好消息，宏觀經濟下行的大背景下，今年一季度銀行業的不良貸款余額延續了去年四季度的上升之勢。截至報告期末，興業銀行不良貸款余額42.12億元，較期初增加4.97億元；華夏銀行資產質量壓力同樣明顯，截至報告期末，該行雖然不良貸款率有所下降，但五級不良貸款余額以及逾期、欠息貸款比年初都有所增加。

資產質量方面的隱憂一直是銀行業估值提升揮之不去的陰影，經濟增長潛在中樞的下移以及不良資產顯現的滯后性，使得市場對銀行資產質量存在恐懼，目前來看，各家銀行在提高自身議價能力的同時，如何避開風險，提高資產質量成為首要考慮的問題。

來源：京華時報 馬文婷

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