保險銀行股“冰火兩重天”

雖然上半年保險業仍未回暖，但二級市場對保險業的信心已回暖。截止6月底，A股保險指數上漲14.5%，而上證指數僅上漲1.2%，“上半年完美收官，下半年繼續看好”，機構如此評價保險股。相比之下，銀行股的表現則差強人意。數據顯示，銀行指數上半年漲幅僅為0.79%，弱勢于上證指數，且A股16只銀行股中，有四只銀行股破凈跌至“白菜價”。

保險股半年平均上漲18.2%

今年上半年，保監會動作頻頻，無論是較早的治理銷售誤導，還是近期的保險投資新政13條，還有年底試點的個稅遞延型養老保險，均對保險業有長遠的利好作用。在多重利好的刺激下，上半年A股保險指數上漲14.5%，四大保險公司中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險分別上漲3.7%、32.8%、13.4%、22.9%。

6月13日，保險投資新政13條齊出，A股市場上保險板塊出現罕見暴漲，漲幅達7.62%，領漲大盤。其中，新華保險封于漲停，中國人壽大漲7.19%，中國太保漲6.73%，中國平安漲6.54%。

事實上，中國平安和中國人壽分別獲得保監會批復發行260億元的可轉換債券，和380億元的定期債務，解決了資金不足和償付能力下滑的擔憂，也在一定程度上增強市場對保險業的信心。

銀行股上半年跑輸大盤，4只破凈

相比保險股在A股市場的完美表現，被指為“暴利”的銀行業在A股市場的表現卻讓股民大失所望。據Wind統計，截至6月27日，此前因破凈賣出白菜價的銀行股整體平均跌幅為0.43%，表現不及大盤。16只銀行股累計漲跌各半，華夏銀行、南京銀行、招商銀行、深發展A、工商銀行、建設銀行、中信銀行、浦發銀行等8只銀行股累計下跌，分別跌14.43%、6.89%、4.83%、4.68%、2.43%、2.07%、1.73%、1.65%。而中國銀行等其余8只銀行股累計上漲，寧波銀行漲幅居首，漲9.71%。

其中，華夏銀行、深發展A、浦發銀行、交通銀行4只破凈，市凈率分別為0.97、0.99、0.96、0.97。而市凈率最高的寧波銀行業僅為1.44倍，銀行估值達到歷史最低水平，被股民戲稱賣出了“白菜價”。

光大證券分析稱，銀行股低估值與高盈利背離的原因主要是原有發展模式帶來的周期性再融資壓力和經濟疲弱背景下不良貸款率大幅反彈的風險。此外，利率市場化之下，息差收窄壓力帶來的長期盈利能力下滑壓力也制約估值提升。

來源：信息時報 袁峰 陳有天

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