國債期貨可提升資本市場定價權

國債期貨準備工作正抓緊進行，已進入審批軌道。中國金融期貨交易所組織的國債期貨仿真交易已運行逾4個月，闊別中國資本市場17年的國債期貨漸行漸近。

國債期貨從1995年暫停之后到現在已經17年了，在這17年中，呼吁恢復交易的呼聲一直非常高。到目前這個階段，包括年初證監會在證券期貨監管工作會上也明確提出來，國債期貨要擇機推出。最近時機也已經比較成熟了。

國債期貨是利率市場化、定價市場化非常關鍵的一個環節，國債現貨市場在市場化方面已經做了大量的工作，前期基礎還是具備的。隨著在6月6日降息的時候，對利率市場化初步放開，國債期貨的推出條件和內在需求也就更加迫切。今年下半年應該還是有推出的窗口。如果今年下半年不能推出，明年上半年也就一定可以推出。

國債期貨推出之后，對于機構投資者能夠起到對沖和平緩利率風險的作用，對于資本市場的定價也會發揮非常重要的引領作用。從國際上來看，國債的利率引領其他債券，特別是企業債券利率的走向，企業債券的利率走向又對股票市場起引領作用。我們說改變市場結構，不光是主板、創業板、中小板等板塊設計，更包括國債、企業債、金融債等方面的利率梯次。

因此，國債期貨的推出，第一，非常迫切；第二，中國股市缺乏獨立的定價權，國債期貨的推出，有利于市場找到真正的定價中樞，有利于市場長期穩定健康發展。

來源：中國經濟網——《證券日報》

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