信貸資產證券化試點有望開閘 銀行爭食五百億蛋糕

對于信貸資產證券化試點有望開閘的消息，近日接受記者采訪的專家普遍認為，對于銀行而言，信貸資產證券化一方面可以轉移銀行的信用風險；另一方面可以擴充流動性。此外，一旦開閘，還有利于改善目前股市和債市的失衡現狀，構建多層次資本市場體系。但當前試點額度是“杯水車薪”，因此，效果有限。

央行、銀監會、財政部6月初聯合下發《關于進一步擴大信貸資產證券化試點有關事項的通知》。根據國務院批復，此次試點額度共計500億元。這意味著因2008年金融危機爆發而停滯了近4年之久的信貸資產證券化重新開閘。

所謂信貸資產證券化，是指把缺乏流動性但有未來現金流的信貸資產經過重組形成資產池，并以此為基礎發行證券。

信貸資產證券化試點有望開閘消息一出，各大銀行就躍躍欲試，想要爭搶這500億額度的“蛋糕”。其中，有消息稱，交通銀行601328正在積極準備擬發行30億元人民幣貸款抵押證券，欲拔得頭籌。

“交行將爭取率先取得信貸資產證券化業務的突破，率先推出資產支持票據、房地產信托基金等新產品。”交通銀行行長牛錫明表示。

中國的資產證券化始于2005年，主要是國開行和建行信貸資產證券化和住房抵押貸款證券化。2008年美國次貸危機發生后，我國信貸資產證券化進程就戛然而止。

根據中信建投的研究報告，截至2008年，我國資產證券化業務的發行規模總計達到668億元。其中，2005年發行規模72億元，2006年116億元，2007年178億元，2008年達302億元。此輪試點額度總共約500億元，亮點則是基礎資產的種類進一步擴大，如經清理合規的地方政府融資平臺公司貸款、涉農貸款、中小企業貸款等也被納入其中。

對此，中信建投宏觀經濟分析師王洋表示，信貸資產證券化對銀行而言減輕了持續資本補充壓力，增強了放貸能力。一方面對增長而言是保融資規模，另一方面對銀行而言則是保增長和盈利。

中國建設銀行601939博士后工作站研究人員李佳對記者表示，對于銀行而言，信貸資產證券化一方面可以轉移銀行的信用風險；另一方面可以擴充流動性。

牛錫明表示，在當前的信貸資產中，有許多期限長的優質資產，但唯一缺乏的是流動性，通過信貸資產證券化可以對資產進行保值，保持其流動性，這對于金融市場的發展、對于保持信貸資產的流動性以及各家銀行的經營都有好處。

此外，李佳認為，資產證券化創新出來的證券屬于債券，這在銀行間債券市場流通，可以改變目前股市和債市的失衡，構建多層次資產市場體系。

王洋表示，信貸資產證券化要想實現一定的規模并非易事，尤其是要防止潛藏風險的貸款證券化，如地方融資平臺貸款證券化而導致的風險擴散。由于此次獲批的額度規模很小，因此，對我國經濟乃至結構調整的作用非常有限。

來源：中國經濟網——《證券日報》 傅蘇穎

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