分級債基A份額受追捧

受央行降息影響，各類固定收益類理財產品的收益也隨之降低，本周以來銀行理財產品的年化收益也已降至4%之下，這和去年底5.25%的平均收益水平相比，大幅跳水。不過分級債基的A份額柳暗花明，因其收益和一年期定存掛鉤，在下半年流動性繼續放寬的預期下，近期出現按比例認購的盛況。

銀理產品收益快速下降

記者近日走訪廣州幾家銀行營業部后發現，盡管各家銀行根據此次降息的規則，保持了一年含期以下存款的利率不變，但在理財產品市場，由于受到貨幣供應量以及資金價格下降的影響，理財產品收益率還是出現了走軟的趨勢。

深發展華景支行提供的資料顯示，目前正在銷售的多款理財產品，收益均有所下降。如聚財寶雙周利2號人民幣理財產品，預期最高年化收益率為3.70%。“聚財寶”卓越計劃2012年206號人民幣理財產品，產品期限為31天，預期最高年化收益率為3.90%。而在此之前，這類理財產品的收益都在4%之上。

工行網站上，兩只工行保本型個人人民幣理財產品90天期和35天期的預計年化收益率為4.2%、4.0%。

據記者不完全統計，中資銀行在本周即將發行的面向普通投資者的半年期以內人民幣理財產品中，目前年化收益率最高的為5%，門檻定在5萬元。多數產品預期年化收益率在3.7%~4.8%之間，門檻也大多為5萬元起步。

對于銀行理財產品收益率快速下降，眾祿基金研究中心的分析師徐麗萍表示，上周四央行降息，再加上年初至今的多次下調存準率，市場上資金面已較去年寬松不少，資金價格也隨之下降。這種情況下，銀行理財產品的收益自然會收窄。

固定收益產品魅力顯現

不過在短期理財產品收益率下降之后，與銀行定存利率掛鉤的基金公司固定存續半封閉分級債基穩健份額A份額的到期收益率提前鎖定，收益率相對突出。

記者觀察發現，以分級債基A份額為代表的絕對收益產品，收益魅力顯現，5、6月期間打開申購的產品都受到了市場的熱捧。根據富國基金、天弘基金公告，其各自的分級債基產品在打開申贖后，都出現高比例的按比例配售。博時基金日前公告，上周五打開申購的裕祥分級債基A份額，獲得68.5億資金的踴躍認購，最后確認的配售比例僅為29.37%，創出近期同類產品配售比率的新低。而長信利鑫分級債基A份額將于6月21日打開申購，時間僅1天，約定年收益率為4.375%，估計也會受到市場熱捧。長信基金判斷，在降息背景下，出現超額認購也是預料之中。

背景資料

分級債基A份額

海通證券的研究報告顯示，分級債基A份額收益率一般是和一年期定期存款利率掛鉤，而且在一個運作周期內，A份額的收益率固定不變。這類分級債基A份額收益率設計為一年定存利率乘系數或加溢價，持有到期收益率通常都在4.55%~5%未扣除費用，并且可以滾存。

另外債基的認購門檻也比銀行理財產品低。一般來說，基金認購門檻只要1000元，而銀行理財產品多在5萬元，一些大行甚至要10萬元才能起步。不過這類分級債基目前多是封閉型，一般開放頻率在半年以上，對于流動性具有一定的限制。

專家觀點

現是債基投資窗口期

由于降息，基金經理對于債市后市也顯得越來越樂觀。匯添富季季紅基金經理陸文磊表示，債市投資機會仍將延續，尤其看好中等評級信用債的投資機會。近期市場中，信用債的票息非常高。以目前市場來看，中等評級、5年期的企業債票息可以達到5%、6%，利差和國債相比有二三百個基點。目前的市場利率居高且有下行趨勢，信用債的配置價值凸顯。6月11日，銀行間現券報價信息顯示，經歷6月8日降息影響后，剩余期限在3~5年的企業債，最高收益率可達7.9%，平均收益率在6.16%。

上投摩根分紅添利基金經理趙峰表示，在國內外經濟下滑及CPI回落形勢下，此次降息體現了政府穩增長的思路。選擇在5月CPI公布前降息，時間上略超預期，對股市和債市均形成利好。他判斷下半年貨幣政策仍以寬松為基礎，現在是投資債基的較好時段，可以提前鎖定收益，建議投資者關注強制分紅債基。因強制分紅條款能幫助投資人通過穩定分紅來鎖定收益。

好買基金的分析師曾令華對此也表示認同，他認為債市的牛市還沒有結束，不過預計下半年還有降息和降準的貨幣調控手段，收益率可能會下來，所以現在買入債基，可以提前鎖定收益。

來源：信息時報

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