信貸資產證券化重啟　多家銀行爭相“試水”

重啟擱置4年的信貸資產證券化、擴大存貸款利率上下限浮動區間等，近期密集出臺的一系列政策讓銀行應接不暇，相對于利率市場化的沖擊，信貸資產證券化帶給銀行更多的則是機遇。

分析人士認為，利率市場化步伐加快，隨之而來的可能是商業銀行改革，而銀行部分資產證券化可能是相配套的改革之一。當前經濟增速下滑，且銀行不良率有上升趨勢的背景下，信貸資產證券化能夠緩解銀行資本充足率壓力，并盤活信貸資產的流動性，分散風險，然而當前成功推行信貸資產證券化仍需一系列配套政策的支持。

信貸資產證券化重啟

相關部門日前聯合下發的《關于進一步擴大信貸資產證券化試點有關事項的通知》讓停滯了近4年之久的信貸資產證券化重新開閘。所謂信貸資產證券化，是指把缺乏流動性但有未來現金流的信貸資產經過重組形成資產池，并以此為基礎發行證券。

據悉，本次試點信貸資產證券化共計500億元的額度，多家銀行也早已“躍躍欲試”，爭搶這500億元的信貸資產證券化“蛋糕”，交通銀行更是正在積極準備擬發行30億元人民幣貸款抵押證券，欲拔得頭籌。

“交行將爭取率先取得信貸資產證券化業務的突破，率先推出資產支持票據、房地產信托基金等新產品。”交通銀行行長牛錫明此前接受記者采訪時表示。

中國的資產證券化始于2005年，主要是國開行和建行信貸資產證券化和住房抵押貸款證券化。2008年美國次貸危機發生后，我國信貸資產證券化進程就戛然而止。

根據中信建投的研究報告，截至2008年，我國資產證券化業務的發行規模總計達到668億元。其中，2005年發行規模72億元，2006年116億元，2007年178億元，2008年達302億。此輪試點額度總共約500億元，亮點則是基礎資產的種類進一步擴大，如經清理合規的地方政府融資平臺公司貸款、涉農貸款、中小企業貸款等也被納入其中。

信貸資產證券化已成趨勢

在當前經濟增速下滑，且銀行不良率有上升趨勢的背景下，重啟信貸資產證券化意義何在？

牛錫明表示，在當前的信貸資產中，有許多期限長的優質資產，但唯一缺乏的是流動性，通過信貸資產證券化可以對資產進行保值，保持其流動性，這對于金融市場的發展、對于保持信貸資產的流動性以及各家銀行的經營都有好處。

光大證券分析師沈維表示，通過信貸資產證券化，銀行將表內貸款轉移出自身資產負債表，可以降低風險加權資產規模。而當前存貸比監管未覆蓋證券化資產，因此通過證券化可以騰出自身信貸額度，有助于擴大銀行體系的信貸投放空間，分散銀行體系風險。

近年來我國金融資產增長迅速，尤其是2009年以來，信貸總量增長超過25萬億元。中國人民銀行《2012年一季度金融機構貸款投向統計報告》顯示，2012年3月末全部金融機構人民幣各項貸款余額57.25萬億元，同比增長15.7%。如何讓信貸資產保值是當前需要考慮的現實問題。

“資產證券化是一種趨勢，未來規模繼續擴大的可能性很大。”沈維表示。此前被叫停的銀信合作實際上就是一種變相的資產證券化，規模曾一度超過2萬億，可見各銀行對資產證券化的需求十分強烈。

不過，也有銀行業內人士對此并不認同，短期內銀行并不急需資產證券化。

“現在銀行爭搶額度更多的可能只是試水的概念，其實銀行在當前模式下，如果只是從盈利的角度而言，銀行并不會樂于把優質的信貸資產賣出去。但是信貸資產證券化畢竟是個大趨勢，早點練兵也沒什么壞處。”一位銀行業內人士表示。

長城證券分析師黃飆則認為，資產證券化更多可視為一項金融創新，為銀行業打開新興業務空間。

仍需系列配套政策支持

業內認為，信貸資產證券化能擴大銀行的信貸投放空間，分散銀行體系風險，但卻仍需一系列配套政策支持推動。

牛錫明認為，推進信貸資產證券化仍有三方面的問題需要突破。一是不能讓風險隨著資產證券化而擴散，因此在信貸資產的證券化過程中，銀行還應保留有一定比例的信貸資產；其次是要建立較好的交易平臺，采取簡明的交易方式，因為信貸資產如果按照合同進行交易將會十分復雜；最后，資產證券化還涉及多個監管部門，也需要對監管政策、監管制度進行整合。

黃飆表示，2012年是金融制度改革之年，已經出臺了多項改革措施，資產證券化改革重啟有利于銀行體系的變革。之前的資產證券化試點整體發行規模偏小，二級市場流動性也較差，大多數由銀行相互持有到期，實際上對整體銀行體系的流動性管理和風險分散并未起到應有作用。

黃飆指出，美國的經驗是投資該產品的主要機構一般是不從事信貸業務的非銀行部門。因此，未來我國仍需出臺一系列相關政策，才能更有效擴大信貸資產證券化市場規模。例如，改善信用評級和交易體系、相關法律和會計制度，引入保險、社保等其他資金等。

來源：新華網 王淑娟 王濤

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